化工家电行业市场前景及投资研究报告：家电格局变化，国产轮胎.pdf

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联合研究|行业深度

目录

对比家电，轮胎行业有何异同？8

产品：轮胎和家电均迭代进步，终端市场占比较高10

需求端：市场需求巨大，兼具刚性及成长性12

全球轮胎与家电市场规模巨大，具备较强消费属性12

中国轮胎与家电市场增长稳定，具备较大潜力13

供给端：重视研发+渠道，行业洗牌后国产崛起18

早期外资均高度垄断，后期老牌外资份额下降18

国内落后产能逐步出清，龙头公司强者恒强19

产品研发及渠道壁垒高，行业具备坚实护城河22

成本端：品牌提升平滑波动，成本上行优化格局25

轮胎及家电同属制造业，原材料成本占比较高25

轮胎：全球化布局、技术品牌力提升平滑成本波动风险27

家电：成本上行推动格局优化29

复刻家电成功之路，国产轮胎龙头全球化崛起33

中国轮胎有望步家电之路，实现全球化33

中国轮胎制造业崛起，成本具备长期优势34

中国轮胎全球布局抵御贸易冲突风险36

中国轮胎在新能源浪潮下有望实现弯道超车38

投资建议：建议关注正在崛起的中国轮胎龙头40

赛轮轮胎：革新进取的中国轮胎巨头40

玲珑轮胎：全球化驱动，内涵式飞升42

森麒麟：打造高端制造的中国轮胎新贵45

贵州轮胎：另辟蹊径，历久弥新48

风险提示50

图表目录

图1：轮胎及家电产业链对比8

图2：轮胎和家电龙头业绩增速-ROE图9

图3：轮胎和家电龙头PE-ROE图10

图4：2022年全球轮胎下游消费结构占比10

图5：近年全球家电行业下游中小家电消费占比不断提升10

图6：轮胎和家电行业产品更新换代是驱动行业发展的重要动力11

图7：2011-2021年全球轮胎销售额及同比12

图8：2012-2022年全球轮胎销量及同比12

图9：2011-2022年全球汽车产量及同比12

图10：2011-2020年全球汽车保有量及同比12

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