泰和新材-市场前景及投资研究报告-扩产强化龙头地位，芳纶涂覆产业化.pdf

[Table_Page]公司深度研究|基础化工

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

泰和新材（002254.SZ）公司评级买入

当前价格14.96元

扩产强化龙头地位，芳纶涂覆产业化在即合理价值20.62元

报告日期2023-12-31

[Table_Summary]

核心观点：

[Table_BaseInfo]

基本数据

⚫泰和新材是国内芳纶行业龙头。公司是国内首家氨纶生产企业和芳纶总股本/流通股本（百万股）864.04/811.99

领军企业，截至23H1，公司拥有芳纶产能约2.6万吨，其中，间位总市值/流通市值（百万元）12926/12147

芳纶产能居全球第2，对位芳纶产能全球第3，芳纶纸产能全球第一年内最高/最低（元）27.58/14.06

2；氨纶产能10万吨，位居全国前五。30日日均成交量/成交额（百万）5.99/89.65

⚫芳纶市场空间广阔，技术壁垒极高，公司率先打破技术屏障。公司掌近3个月/6个月涨跌幅（%）-6.91/-38.86

握先进的芳纶生产技术，长期来看，下游个体防护、、信息

[Table_PicQuote]

相对市场表现

通信等行业具有很大的市场空间。全球供给主要以杜邦和帝人为主，

技术壁垒高，公司在国内率先实现技术突破，有望引领。28%

⚫芳纶涂覆隔膜打开新的成长空间。芳纶涂覆隔膜与现有隔膜相比，具16%

3%

有耐高温、抗氧化、与电解液相容性好等优点。公司依托芳纶产业优12/2202/2304/2306/2308/2310/23

-9%

势，在涂覆设备、芳纶原料以及成本控制上都有显著优势，未来有望-21%

降低芳纶涂覆成本，驱动芳纶涂覆渗透率提升。目前公司芳纶涂覆隔-34%