20240103-开源证券-金融工程专题：KyFactor特色因子体系与应用.pdf

金金融工程专题

融

工

程2024年01月03日KyFactor特色因子体系与应用

研

究

金融工程研究团队——金融工程专题

魏建榕（首席分析师）魏建榕（分析师）胡亮勇（分析师）

证书编号：S0790519120001weijianrong@kysec.cnhuliangyong@kysec.cn

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790522030001

张翔（分析师）KyFactor特色因子体系覆盖了业内主流研究方向

证书编号：S0790520110001KyFactor因子库目前涵盖交易行为、资金流、基本面和关联网络等多个维度的因子。

金不同维度下的精选因子均有深度报告与之对应，详细阐述了因子的构造逻辑与历史

融

工傅开波（分析师）表现。

程证书编号：S0790520090003KyFactor因子库中的大部分因子在全区间内表现出了显著的选股能力，少数因子近

专

题期呈现失效的风险，如merge_sue和consensus_adjustment等分析师一致预期维度的

高鹏（分析师）因子。

证书编号：S0790520090002不同大类因子之间整体相关性较弱，部分价量因子之间关联度较高。偏价量的因子

换手率整体较高，年度单边换手率水平最高可达10倍以上，如smart_money、

苏俊豪（分析师）ideal_reverse等。偏基本面和低频数据高频化的因子，换手率则相对较低，如

证书编号：S0790522020001

merge_sue、high_freq_shareholder。

基于特色因子库合成的因子历史表现优异

胡亮勇（分析师）

在测试期内，中性化后的合成因子RankIC均值约为11.28%，年化RankICIR为5.36。

证书编号：S0790522030001

合成因子RankIC为正的频率在全区间超95%。

合成因子十分组收益严格单调，多头组年化收益率为29.26%，空头组年化收益率为

开王志豪（分析师）

源证书编号：S0790522070003-16.96%，多空对冲年化收益率高达42%。

证合成因子与大部分Barra风格因子处于较低关联度，平均相关系数绝对值不到10%。

券

在剥离Barra风格后，未中性化的合成因子选股RankIC从12.72%下降到7.25%，下

证盛少成（分析师）

券证书编号：S0790523060003滑幅度较高，但年化RankICIR在剔除风格因素影响后有微弱提升，从4.74小幅上

研涨到4.85。

究

报苏良（分析师）基于合成因子的增强策略在小市值宽基指数中占优

告

证书编号：S0790523060004合成因子在小市值宽基指数中表现占优，其中RankIC均值在沪深300中为

8.28%，而在中证1000和国证2000指数中合成因子RankIC均值均超过了11%。

何申昊（研究员）在选股稳定性上，合成因子亦在小市值宽基成分股中表现更好。

证书编