20240103-开源证券-机械设备行业深度报告：工业母机：高端加速突破，产业未来可期(1).pdf

机械设备

行

业

研机械设备工业母机：高端加速突破，产业未来可期

究

2024年01月03日

——行业深度报告

投资评级：看好（维持）孟鹏飞（分析师）熊亚威（分析师）

mengpengfei@xiongyawei@

行业走势图证书编号：S0790522060001证书编号：S0790522080004

⚫机床行业恰逢高端突破机遇，顺周期强者恒强、静待反弹

机械设备沪深300我国机床产量产值世界第一，但高端国产化率不足10%，大而不强。近年来在制

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行造升级、自主可控及政策设计的推动下，行业迎来高端突破机遇；关键在以核心

业10%

深零部件为代表的产业链配套环节，及以五轴联动机床、精密磨床为代表的高端产

度0%品环节。此外，我国机床下游景气度震荡磨底，龙头企业韧性彰显、强者恒强。

报-10%

告未来顺周期复苏后，机床设备作为产线基础，有望首先迎接反弹。

-19%

2023-012023-052023-09⚫核心零部件：工业母机高端突破的重中之重，国产替代如火如荼

数据来源：聚源核心零部件按重要性和技术壁垒排序，依次为数控系统、编码器和光栅尺、滚

珠丝杠、主轴等。（1）数控系统：高档数控系统约占机床成本的20%-40%，利

相关研究报告润高、粘性强。我国主流高端数控系统来自德日，国产化率不足10%，华中数控

等厂商正奋起追赶。（2）编码器、光栅尺：五轴联动机床一般配备2个编码器

《关注特斯拉机器人新方向:线束和标

+3个光栅尺。我国编码器外资市占率40%+，光栅尺被海外垄断。国内具有编码

准化充电接口—行业周报》-2024.1.1

器量产和高端光栅尺供货能力的厂商主要为奥普光电。（3）滚珠丝杠：2023年

《核电核准数量维持高位，可控核聚

我国机床用滚珠丝杠市场空间约97亿元，2030年有望增长至190.6亿元。量产

变产业化加速—行业点评报告》

厂商稀少，中高端机床用滚珠丝杠国产化率不足10%。主要玩家包括秦川机床等。

开-2024.1.1

源《直击2023日本国际机器人展，关注（4）主轴：我国每年主轴市场规模近百亿，存量替换空间可观。电主轴量产厂

证小型化、轻量化、传感器等方向—行商较少，主要厂商包括昊志机电等。主轴轴承突破是电主轴国产化率提升的关键。

券

业周报》-2023.12.24⚫高端产品：五轴联动机床、精密磨床为整机最强α，亟需打破海外垄断

证

券（1）五轴联动机床是高端制造自主可控核心资产。主要下游航空航天、汽车等，

研价值量、技术壁垒双高。2022年我国五轴联动机床市场空间约113亿元，基本

究

报被德日企业占据，国产化率约10%。国内具备或有望具备量产能力的厂商包括科

告

德数控、海天精工、豪迈科技等。（2）精密磨床是精密零部件生产主力。下游包