20231227-西部期货-2024年原油报告：定价权争夺延续，关注结构性机会.pdfVIP

联系人：周美莉

电话：029

投资咨询资格号：Z0001463报告性质——年度投资报告

20231227

日期：年月日

定价权争夺延续关注结构性机会点

——2024年原油报告。

观

摘要会议

2023年原油价格维持宽幅震荡格局。一方面，欧美发达国家通胀持续高位，激进加

协建

息进程延续，尤其3月份欧美银行业危机爆发，经济承压下的原油需求衰退预期给市场

表资

带来持续压力；另一方面，OPEC+延续减产举措，以沙特为首的OPEC挺价意愿强烈，

代投

沙俄自愿的深化减产一度提振油价冲高，对原油形成底部支撑。新年度OPEC+国家减产

何

措施延续，而美国产量创出新高，油价定价权的争夺依然延续，而加息进程末期的经济

不

问题或逐步显现，原油后期走势结构性特点更加突出。

容任

供给方面，预计2024年能源供给仍有增量，能源供应增长的主要推动力将是美国、

内成

加拿大等，预计降幅最大的是墨西哥和马来西亚。具体来看，OPEC+国家上半年依然以

部构

减产为主，预计2024年OPEC日均产量在2770万-2800万桶，较2023年日均产量减产

30万-40万桶；俄罗斯预计2024年维持相对较低水平，日均产量在1050万-1060万桶/

全不

天附近。对于非OPEC国家而言，美国在高增长后将维持高位产量水平，产量增速由160

告，

万桶/天下滑至30万桶/天，日均产量或1260万-1270万桶。

报用

需求方面，2024年全球经济复苏依然存在不确定性，目前欧美加息进程停止，高利

究使

率对经济的负反馈将逐步显现，经济增长将承压，美联储近期对明年降息的讨论也在一

定程度佐证了经济承压的隐忧，预计明年全球经济增速或下降。根据OPEC最新研究报

研流

告，预计2023年世界经济增长率为2.9%，2024年经济增长将进一步下降至2.6%。2024

交

供年全球石油库存维持低位水平，将呈现出季节性特征，美国库存水平相对低位，处于近

仅五年平均水平附近，未来战略库存仍有补库需求。

预计2024年波动率或与2023年趋同，而上半年波动率或高于下半年，WTI原油指

数价格走势区间65-90美元/桶，ICE布油指数价格区间70-95美元/桶，SC原油指数价

格区间450-750元/桶。

定价权争夺延续关注结构性机会