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中诚信国际

特别评论基础设施投融资行业

2023年12月

“一揽子化债方案”背景下，潍坊何去何从

目录

要点1

潍坊的网红进阶2要点

化债措施及成效分析12潍坊市工业发展强劲，县域经济发达，经济财政实力居山东省上游，

总结与建议13但综合财力受土地市场景气度影响较大，且近年来区县级城投债务规

模扩张，受城投融资政策收紧、综合财力下降的影响，全市城投债券

发行及净融资规模均有明显收缩，多个区县陆续爆发负面舆情事件，

再融资环境恶化；2023年以来，在中央及省市政府一系列化债措施作

联络人用下，潍坊市整体短期压力有所缓解，但部分网红区县的短期债务占

比仍高，债务结构仍亟需优化。

政府与公共评级二部

中央政治局会议提出“一揽子化债方案”后，特殊再融资债券、1万亿特

别国债以及央行等金融机构支持化债的“一揽子化债”政策组合陆续落

刘艳美ymliu@

宋丹丹ddsong@地，直接缓解了地方财政的短期流动性压力，给潍坊市化债带来了政

策机遇期。

潍坊市在化债过程中得到了自上而下的支持，已形成省市区（县、市）

三级联动防控体系，山东省金融资源相对丰富，计划采用省市联动、

财金协同的“组合拳”来撬动金融资源供给，但实际落地效果仍有待观

察。

潍坊市需将短期与中长期措施相结合，建立防范化解地方债务风险的

长效机制。短期抓住政策机遇期，解决短期流动性，稳住融资环境不

恶化；中长期需继续加大“以时间换空间”力度，优化存量城投债务

结构，加快产业培育及转型，同时加强项目投资管控及债务监管，使

地方实现良性融资发展。

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中诚信国际特别评论

作为山东省第二梯队城市之一，潍坊市工业基础较好且工业投资持续增长，经济实力追赶势头强，广义债务

率并非省内最高，但城投债务多集中在区县层级，部分区县发展过分依赖债务推动和土地财政。在城投融资政策

收紧叠加房地产市场宏观调控的背景下，部分弱资质城投企业和地方政府现金流吃紧，2021年下半年以来非标负

面舆情多点爆发，潍坊由此成为新“四大网红”城市之一。2023年随着特殊再融资债券重启，“一揽子化债方案”

陆续落地，有效缓解了地方政府的短期偿债压力，推动潍坊市化债初见成效。但地方全口径债务余额并没有改变，

需将短期与中长期措施相结合，建立防范化解地方债务风险的长效机制。短期内，建议潍坊市要紧紧抓住这次中

央化债决心带来的城投债机遇期，以债券和银行为主要着力点推进一揽子化债方案，避免新增城投负面舆情。中

长期，需继续加大“以时间换空间