《资产证券化的现状、问题与发展对策》8700字.docVIP

资产证券化的现状、问题与发展对策

目录

TOC\o1-2\h\u27965一、资产证券化理论概述 1

8738（一）资产证券化的含义 1

31942（二）资产证券化的基本特征 1

9299（三）资产证券化的意义 1

23792二、我国资产证券化发展现状 3

25663（一）资产证券化发行主体不断增多 3

15884（二）资产支持证券投资者日趋多元化 4

6119（三）资产证券化业务不断创新 4

28999三、资产证券化存在的问题 5

6721（一）证券化交易缺乏法律依据 5

561（二）缺乏被市场投资者所普遍接受和认可的信用评级机构 5

23347（三）我国机构投资者还难以参与资产证券化交易 5

12650（四）证券化交易的税务问题 6

4095四、资产证券化的政策建议 6

448（一）加强相关法律法规的制定和完善 6

12397（二）改善资产证券化的社会信用环境 7

21320（三）减少对机构投资者的相关限制 8

28158（四）调整相关的税收政策 8

9272（五）严格防范和控制风险 9

32227五、结论 11

3465六、参考文献 12

PAGE4

PAGE4

一、资产证券化理论概述

（一）资产证券化的含义

资产证券化是指能够在未来产生稳定的、可预测的现金流的资产，但本身流动性不强，难以向现金一样在市场流通，资产证券化是指把资产转化成可以在金融市场上出售和流通的证券。其基本交易模式是资产的所有者把用于证券化的资产分离出来，将分离的这部分可以出售给一个资产的未来现金收入为担保发行证券，用证券发行所收入得支付金来购买证券化资产的价格，再用证券化资产所产生的现金流向证券投资者支付本息。用于资产证券化的资产必须是在未来拥有一个较稳定的现金收人流；资产必须达到一定标准的信用等级，即可以保证现金收人流的稳定性；资产在定价上以及归还上有明确的条文规定，便于资产的评估[1]。

（二）资产证券化的基本特征

再对资产证券化的概念和运作过程的了解后，可以详细拟定出资产证券化的基本特征。资产证券化的基本特征主要以以下几个方面为主。

资产证券化可以理解成是利用资产快速融资的一种新的融资手段。以证券发行和银行贷款为主要形式的融资主体的总体信用则是证券化融资的前提。标的资产产生的现金流资产是支撑证券的主要来源，与整体信用无关。

资产证券化是结构性融资。资产证券以一种结构性融资的方式存在。当结构的证券化交易，因为其所有资产的发起人的资产转移给SPV，实现真实销售，所以那些基础资产与原始权益融资之间的破产隔离，就像支持基础资产的使用，和它的债务没有任何关系原有的利益之间的其他资产。投资者投资时，不必判断原权益持有人的整体信用水平。只需判断标的资产的相关质量[2]。

（三）资产证券化的意义

资产证券化迄今已发展40多年，从某种意义上说，证券化在当今世界金融发展史上已经成为一种不可或缺的工具。资产证券化能够为参与各方带来好处所以取得了飞快的发展。

从发起人角度来看，中国的金融业是一个独立的业务政策的实施，我国银行在长期经营中，由于各种原因，存在大量的不良资产，而针对这些不良资产的处置方式十分有限，而通过资产证券化，可以在短时间内不良资产的预期现金流回收建行的资本市场，并将信用风险分散到整个投资市场，使不良资产的处置效率得到有效提高。

银行通过不良资产证券化处置获得这一部分的收益，可以算作营业外收入，提高资本充足率，尽快与国际接轨。其次，在对资源和资产存量积累经验的建设实施过程中，使银行对资产和贷款的质量更加关注和重视，从而进一步提高银行资产流动性管理能力和管理水平。银行通过资产证券化业务的大规模发展，可以降低银行的平均经营成本，实现规模经济效益，有效的降低资产评估成本，提高企业盈利水平。

银行通过资产证券化不仅可以提高自己的盈利水平和相关中介收入，市场信息披露制度也能发挥其积极的作用，使货币市场和资本市场之间进行有效联系，促进中国资本市场的完善。资产证券化有利于资本市场的推广，完善资本市场相关配套设施[3]。

从投资者角度来看，资产证券化无疑给了投资者更多产品去选择。资产证券化产品根据投资者的不同偏好对风险、收益和期限进行调整，以资产为基础的现金流、本金和利息的补偿机制发生变化，以满足投资者的各种需求。具体来说，资产证券化，可以根据现金流的分割和组合，设计出不同等级的证券。不同等级的证券以不同的次优支付次序平滑现金流波动。这为投资者提供了各种风险和收益产品，为各类投资者分散风险、增加收益、创造新的投资组合提供了巨大的空间。

从资本市场角度看，资产证券化，能丰富金融市场，资产证券化健康有序发展，能实