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地方政府与城投企业债务风险

研究报告 ——江苏篇（上）

联合资信公用评级二部|张建飞|杨晓薇|王晓暄

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地方政府与城投企业债务风险研究报告

——江苏省之上篇（区域经济与财政）

报告概要

江苏省地理位置优越，自然资源丰富，交通体系完善；人口基数大，且保持净增长。2022年，江苏省GDP突破12万亿元，经济总量稳居全国第二位，与广东省的差距进一步缩小，人均GDP在全国31个省市自治区中排名第三、省域第一；固定资产投资增势平稳，产业结构持续优化，工业体系完备；上市企业数量众多，经济发展潜力强；一般公共预算收入规模下降，扣除全部增值税留抵退税后同口径增速明显放缓，财政自给率随之下降，一般公共预算收入规模仍稳居全国第二位，整体质量仍较高；同期，受房地产市场影响政府性基金收入出现一定下降，但对综合财力贡献仍较大，江苏省整体财政实力强；政府债务负担轻。2023年以来，江苏省经济及一般公共预算收入恢复性增长明显，基金收入尚未恢复增长。

从地级市层面看，江苏省各地级市在经济、人口、金融信贷资源分布及财政实力等各方面发展相对不均衡，南北差异较大，苏南地区整体表现优于苏中及苏北地区。经济水平方面，苏南地区经济发展水平高，苏州市、南京市及无锡市经济实力位列江苏省前三位，苏中和苏北地区中南通市和徐州市经济实力相对较强。人口流动方面，苏南地区常住人口保持增长，苏北地区人口净流出。江苏省内上市公司集中于苏南地区，其中苏州市遥遥领先。金融资源方面，苏南地区金融资源丰富，苏中和苏北地区中南通市和徐州市相对丰富。

财政方面，江苏省各地级市一般公共预算收入稳定性较强，质量较高；各地级市政府性基金收入规模较大；苏南地区各项财力指标普遍强于苏中和苏北地区，但从增速上看，2022年一般公共预算收入和政府性基金收入增速较高的地级市主要集中在苏北地区。2022年，江苏省各地级市政府债务余额呈上升趋势，南京市政府债务余额规模最大，镇江市政府负债率省内相对较高；苏南地区（除镇江市）政府债务偿还能力明显强于苏中和苏北地区，苏州市、常州市和无锡市政府债务率相对较低，偿债能力较强；镇江市政府债务率增幅明显放缓。

一、江苏省经济及财政实力（一）江苏省区域特征及经济发展状况

一、江苏省经济及财政实力

江苏省地理位置优越，自然资源丰富，交通体系完善；人口保持净流入，城镇化水平较高；产业结构完备，上市公司数量众多，经济总量稳居全国第二位，人均GDP在全国31个省市自治区中排名第三、省域第一。受复杂严峻的外部环境和多重超预期困

难挑战的影响，2022年江苏省经济增速有所放缓；2023年前三季度经济持续恢复向好。江苏省地处中国东部沿海中心、长江下游，东临黄海，东南与浙江和上海毗邻，西

接安徽，北接山东，与上海市、浙江省和安徽省共同构成的长江三角洲城市群已成为六大世界级城市群之一。江苏省有色金属类、建材类、膏盐类、特种非金属类矿产较为丰富，其中铌钽矿、含钾砂页岩、泥灰岩、凹凸棒石粘土、二氧化碳气等矿产查明资源储量居全国前列。路网方面，截至2022年底，全省公路里程15.9万公里，比上年底增加

599公里，其中高速公路里程5089公里；铁路营业里程4276.9公里，其中高速铁路里

程2217.6公里；设区市全部开通动车，12个设区市通高铁。全省拥有9个民航运输机

场，全部实现一类口岸开放，密度达到每万平方公里0.9个，居全国前列。内河航道总

里程达2.4万公里，全省干线航道达标里程达2478公里左右，内河高等级航道里程位居

全国各省区第一。全省累计拥有各类生产性泊位6406个，其中万吨级以上泊位560个、

5万吨级以上泊位215个，综合通过能力达到26.2亿吨，各项指标均保持全国第一。

人口和城镇化方面，截至2022年底，江苏省常住人口8515万人，比上年底增加10万人，增长0.1%，占全国人口的6.03%；年末常住人口城镇化率达74.4%，比上年底提高0.5个百分点。

从经济运行方面看，2020－2022年，江苏省地区生产总值（GDP）持续增长，均稳居全国第二位，2022年首次突破12万亿元，与广东省的差距进一步缩小；2022年地区生产总值（GDP）总量占全国的10.21%，高于人口占比；GDP增速下滑至2.8%，排名下滑至第19位，略低于全国0.2个百分点。2020－2022年，江苏省人均GDP持续增长，2022年人均GDP是全国水平的1.68倍，居全国第三、省域第一。经济结构方面，江苏省第三产业占比小幅回落，规模以上高技术服务业对规上服务业增长贡献率超60%。固定资产投资方面，2020－2022