20240116-广发证券-量化可转债研究之三：可转债高频因子探索.pdfVIP

[Table_Page]金融工程|专题报告

2024年1月16日

证券研究报告

[Table_Title]图：分层加权高频因子组合

可转债高频因子探索

量化可转债研究之三

[Table_Summary]

报告摘要：

可转债高频因子：高频因子是指基于高频数据构造的技术因子，相比

传统低频技术因子，能够更细致地刻画股票的日内行为，捕捉市场的数据来源：天软科技,Wind,广发证券发展研究中心

短期波动和变化。近年来，越来越多投资者开始研究高频因子，并应

用于量化选股中。但在可转债领域，国内目前采用高频因子进行组合

[Table_Author]

管理的机构投资者还相对较少，因此通过引入日内高频数据刻画可转分析师：张超

债日内的特征可能带来增量alpha。SAC执证号：S0260514070002

高频因子库：我们使用5分钟频率数据构造了7个类别共18个可转债SFCCENo.BOB130

高频因子，对国内可转债分层进行量化组合测算。020

可转债池的预处理：我们在选债池中剔除了当期剩余规模小于2亿元、zhangchao@

剩余期限小于3个月、具有赎回风险、已公告赎回、正股ST的转债样分析师：安宁宁

本。其中特别经过定量研究，赎回风险定义为距离强赎条件满足日NSAC执证号：S0260512020003

小于等于6个交易日。SFCCENo.BNW179

单因子回测表现：首先对18个高频因子进行分层月度单因子测算，报0755

告中展示了各层多头组合收益最高的3个因子对应的多头净值、空头anningning@

净值、多空对冲净值、信息系数。

高频因子相关性分析：高频因子之间，同类别高频因子的相关性较高，

不同类别之间的相关性较低；高频因子与基本面因子、低频价量因子[Table_DocReport]

相关研究：

的相关性均较低。考虑分层加权的可转债多因2023-08-02

多因子回测表现：将滚动ICIR作为因子权重对转债进行打分，分层构