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套汇与套利;;;;;套汇交易市场是全球最大的金融交易市场，日均
交易量达到1.5万亿。套汇是指同时买入一对货币组
组合中的一种货币而卖出另外一种货币的外汇交易行为。国际市场上各种货币相互间的汇率波
动频繁，且以货币对形式交易，比如欧元/美元或
者美元/日元。;概念;2、套汇交易的时间
事实上，套汇交易市场是一个即时的24小时交易市市场，交易每天从悉尼开始,并且随着地球的转动,全全球各金融中心的营业日将依次开始,首先是东京，然后是伦敦，和纽约。;3、套汇交易货币种类;4、套汇交易的场所;5、套汇交易市场的参与者
套汇交易市场之所以被称作是“银行间”交易市场，是因为长期以来，该交易都是被银行所控制，包括括中央银行，商业银行和投资银行。然而，如今的交易主体正迅速扩大，一些跨国公司，国际货币经理人，注册交易商，国际货币经纪人，期货和期权交易商和私人投机商也参与其中。;6、套汇交易的条件;类型：
直接套汇：两个外汇市场上套汇
间接套汇：在三个以上外汇市场套汇
例1：某日纽约外汇市场汇率为：USD1=GBP0.4295伦敦外汇市场汇率为：GBP1=USD2.3215;又称两角套汇(Bilateral/Two-pointArbitrage)是利用两地间的汇率差价，在一个外汇市场上以低价买入一种货币，同时在另一个外汇市场以高价卖出该种货币，以赚取利润。
比如在2001年2月15日纽约时间10：25分30秒的外汇报价如下：
伦敦市场：￡1=$1.7545~1.7500用美元买进英镑纽约市场：￡1=$1.7600~1.7605用英镑买进美元
交易操作：
步骤一套汇者在伦敦用175万美元买入100万即期英镑；
步骤二立即通知在纽约的分行或代理行出售100万英镑，收入176万美元,
分析计算：买入即期英镑成本175万美元；
卖出英镑收入176万美元。
获利：176万美元-175万美元=1万美元;2、间接套汇;例2：某日欧洲货币市场汇率如下：纽约：USD1=DEM1.9105
法兰克福：GBP1=DEM3.7795伦敦：GBP1=USD2.0045
某人有100万美元暂时闲置，可否套汇获利？间接套汇的判断：
换算为同一种标价方法
汇率相乘，结果若为1，套汇不可行；否则，可行。率换算如下：纽约：USD1=DEM1.9105
法兰克福：DEM1=GBP0.2646伦敦：GBP1=USD2.0045
汇率乘积：1.9105×0.2646×2.0045=1.0133;3、多角套汇;（1）案例分析;是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调往高利率的国家，以赚取利差收益的外汇交易活动。
进行套利交易的前提条件：
两地利差须大于掉期成本，即利率差大于高利率货币的远期贴水率；
利率差大于低利率货币的远期升水率。;已知纽约金融市场一年期短期利率为年息11%，伦敦金融市场短期利率为年息13%。现设纽约外汇市场英镑美元即期期汇率为：￡1=US$2,一年期远期贴水为0.02美元。假
定一美国商人从纽约某银行借得美元200万，买入英镑现汇
汇，并将此英镑现汇存入伦敦某银行。同时，为避免英镑镑贬值的风险卖出1年期英镑期汇，求该笔抵补套利交易的损益。
分析：1、抵补套利的必要条件是两地利差率大于贴（升）水率。此处，高利率货币的贴水率为1%（0.02=1%），由于两地利差2%大于高利率货币的贴水率1%，故可进行套汇。;问题提出：
某人手中现有美元存款10万元，美元利率为5%，英镑利率为6.5%，现行汇率为1英镑=1.5美元。一年期英镑的贴水为
0.0315美元。问：该人如何存款，比较有利？
概念：
——利用不同货币间的利率差异，谋取利差的一种外汇交易活动。;（1）步骤一分析
套利可行与否的判断：C=P(D) ×12/（E ×M）
式中：C——为掉期率P(D）——升水值（贴水值）E——即期汇率
M——合同月数
△R为利差△R为利差
若：△R＝Ｃ：则套利不可行若：△R≠Ｃ：则套利可行
△R＞Ｃ：资金由低利率货币向高利率货币流动
△R＜Ｃ：资金由高利率货币向低利率货币流动;问题答案：
C=0.0315×12/(1.50 ×12)=0.021(即：2.1%）
△R =1.5%
结论：存美元划算
验证：
存美元：10×（1+5%）=10.5万美元
存英镑：（10/1.50）×（1+6.5%）=7.1万英镑=10.426万美元即：7.1×（1.50-0.0315）;1、分组进行远期外汇交易报价。
2、某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品，约定3个月后交付款，如果买货时的汇率为US$1=HK$7．81。3个月后，美元升值，港元对美元的汇率为US$1＝HK$7．88。请为该进口商设计远期外汇交易方案来回避汇率波动风险。
3、有一美国外汇投
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