BDA-辉山乳业深度调研_Part of of liquid milk and stock purchase v1-20150815.pptxVIP

下载本文档

1
0
约1.36万字
约 10页
2024-01-21 发布于广东
举报
版权申诉

BDA-辉山乳业深度调研_Part of of liquid milk and stock purchase v1-20150815.pptx

1、本文档共10页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

1TableofContentsVerifyingHuishan’sTopLinePerformanceLiquidMilkSales:exaggeratedtoplinesalesandvolumegrowthCapitalMarketPerformanceValuationonHuishanDifferentBusinessLines

Asregardsliquidmilksales,BDAconfirmed84%and81%ofreportedrevenueandsell-involumeinFY15respectively;andsuggestedasluggishgrowthin1H20152Note1:Huishan’sfiscalyearof2015representsthe12monthsfromApril2014toMarch2015.AgapofRMB391MNliquidmilksalesaccordingtoourchannelcheckAccordingtoourchannelcheck,Huishan’sannualsalesforFY151wereRMB2,030MN,16%lowerthanthereportedfigureThesalesin1H2015wasalmoststagnantandthesingledigitgrowthofvolume(~10%y/y)waslargelyoffsetbypricecutSell-inSalesValue(RMBMN)Sell-inSalesVolume(000tons)FY151H2015FY151H2015NortheastChina1,822918214118TraditionalChannels1,39171816796Liaoning1Shenyang5782866636Dalian9350116JinzhouFushuAnshaFuxin805096Benxi754796JilinandHeilongjiang2411302716ModernChannels4311994722OtherRegions2091022413BDAVerified2,0301,020237131HuishanReported2,422293Gap39155As%ofReported84%81%BDAChannelCheckonHSDLiquidMilkSell-inPerformanceLimitednationalpresence:HSDmayhaveabrandawarenessinLiaoningwhiletheentryintootherregionslikeShandong,HenanwasnotpromisingandfacingfiercecompetitionfromYili,MengniuandlocaldairycompetitorsSource:BDAchannelcheckandanalysisBDACommentCutinsell-inprice:HSDhadgraduallyloweredthesell-inpricetodistributorssinceJun2014,aimingtoboostsalesvolumeThepricehasbeendecreasedfromRMB8,800in2014pertontoRMB7,950in1H2015,~10%downLiquidMilkTraditionalchannelsstillinlead:HSDhasthreechannels:modernchannels(directsalestoKAs),traditionalchannels(wholesaletodistributors),andspecialchannels(homedeliveryande-commerce)Traditionalchannelstake