基于均值-CVaR投资组合优化问题的实证分析.docxVIP

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摘要

投资组合优化是将用于投资活动的资金以一定的权重投资于不同的资产，在获取较高收益的同时将风险控制在较低水平，使投资者的期望效用最大化。风险与收益之间有密切的联系，一般情况下当一项投资收益比较高时，它的风险也会越大。但有效的投资组合能够在达到一定收益的同时降低风险。本文将研究如何建立有效的投资组合模型并以实证分析其优化效果。

现在被提出的投资组合模型都是由均值-方差模型衍生而来的，该模型通过对收益率均值和方差的权衡，得出最优投资策略。随着研究的深入，风险测量的方法不断创新，VaR和CVaR是其中效果较为显著的方法。本文将CVaR方法融入到均值-方差模型中，用CVaR来衡量投