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2022年高级会计师考试知识点：高会实务

一、投资决策概述

(一)投资决策的重要性

1.资本预算在肯定程度上打算了企业将来的现金流量和价值。

2资本预算促使企业战略明确化、详细化。

3.投资决策会影响企业的财务弹性和融资决策。

(二)投资决策的步骤

企业投资方案的评价一般须经过以下程序：

1.提出投资方案;

2估量方案相关的现金流量;

3.计算投资方案的各种价值指标(如净现值、内含酬劳率、现值指数

等);

4.进展分析、决策;

5.对工程进展事后的审计。

(三)投资工程的类别

l企业的投资工程一般可分为独立工程、互斥工程和依存工程。

2.依据企业进展工程投资的缘由，投资工程可分为更换设备、规模扩

张安全与环境工程、讨论与开发工程、长期合同等。

二、投资决策方法

常用的投资工程评估方法主要有：投资回收期法、折现的投资回收期

法、净现值法、内含酬劳率法、获利指数法。

(一)回收期法(payback)

1.非折现的回收期法(Non—discountedpayback)

投资回收期指工程带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的

时间。回报年限越短，方案越有利。

2.折现的回收期法

折现的回收期法是传统回收期法的变种，即通过计算每期的现金流量

的折现值来明确投资回报期。

(二)净现值法(NetPresentValue，NPV)

(三)内含酬劳率法(IntemalRate-0fReturn，IRR)

1.传统的内含酬劳率法

2.修正的内含酬劳率法(ModifiedIntemalRateof。Return，M1RR)

修正的内含酬劳率法克制了内含酬劳率再投资的假设以及没有考虑

整个工程周期中资本本钱率变动的问题。

3.内含酬劳率法的优缺点

(四)净现值法与内含酬劳率法的比拟

1.净现值法与资本本钱

IRR法与NPV法各有优缺点。从理论上讲，净现值法是的投资决策方

法，但不少企业仍习惯使用内含酬劳率法。两种方法有各自的特点，应在

投资决策中结合实际予以运用。

2独立工程的评估

对于独立工程，不管是采纳净现值法还是内含酬劳率法都会导致一样

的结论。

3.互斥工程的评估

在进展互斥工程评估时，由于资本本钱的影响，NPV法与IRR法可能

导致不同的结论。缘由在于：

(1)工程的规模：规模越大，净现值越高，但工程内含的酬劳率未必

高。

(2)工程现金流量的时间：某个工程前期的现金流人量较大，而另一

个项

目后期的现金流入量大。

4.多个内含酬劳率问题

内含酬劳率法存在多重根的问题：即每次现金流转变符号，就可能产

生一个新的内含酬劳率法。

(五)现值指数法(ProfitabilityIndex，PI)

(六)投资收益法(Retum0nInvestedCapital，ROI)

(七)投资决策方法的总结

1.投资收益率法与非折现的回收期法

投资收益率法、传统的回收期法由于没有考虑货币的时间价值，已经

被大多数企业所摒弃。企业在进展投资工程决策时，一般会利用各种投资

决策方法加以比拟分析，进展综合推断。

2.折现的回收期法

折现的回收期法在肯定程度说明白工程的风险与流淌性。较长的回收

期说明：(1)企业的资本将被该工程长期占用，因而工程的流淌性相对较

差;(2)必需对该工程将来较长时期的现金流进展猜测，而工程周期越长，

变动因素越多，预期现金流不能实现的可能性也就越大。

3.净现值法

净现值法将工程的收益与股东的财宝直接相关联。一般状况下，当

NPV法与IRR法消失冲突时，以净现值法为准。但受工程的规模和现金流

时间因素的影响，净现值法不能反映出一个工程的“安全边际”，即工程

收益率高于资金本钱率的差额局部。

4.内含酬劳率法

IRR法充分反映出了一个工程的获利水平。但这一方法也有缺点，主