强制性和自愿性碳信息披露制度对比研究——来自中国资本市场的经验.pdfVIP

第27卷第3期系统管理学报V0_【27NO．3

2018年5月JournalofSystemsManagementMay2O18

文章编号：1005—2542(2018)03—0452—10

强制性和自愿性碳信息披露制度对比研究

来自中国资本市场的经验

杨子绪，彭娟，唐清亮

(1．上海交通大学安泰经济与管理学院，上海200030；2．西悉尼大学商学院，澳大利亚悉尼NSW2751)

【摘要】对比研究了在强制性和自愿性披露制度下：①企业碳信息质量是否存在差异；②投资者对碳信

息的解读是否存在差异。研究发现，强制性碳披露的质量更高，却未能为投资者提供有用的增量信息。相

反，自愿性碳披露更多地被投资者使用，表现为企业价值与披露质量显著正相关。该结论符合信号理论的推

论。此外，还发现，政治关联与企业碳信息披露质量的关系呈倒U型。最后，提出了规范企业碳信息披露、

加强市场有效性的建议。

关键词：气候变化；碳信息披露；强制性披露；自愿性披露

中图分类号：F275．5；F062．2文献标志码：A

ComparativeStudyofCompulsoryandVoluntaryCarbon

Disclosure：ExperiencefromChina’SCapitalMarket

YANGZixu，PENGJuan，TANGQingliang。

(1．AntaiCollegeofEconomicsManagement，ShanghaiJiaoTongUniversity，Shanghai200030，China；

2．BusinessSchool，WesternSydneyUniversity，SydneyNSW2751，Australia)

[Abstract]Acomparativestudyisconductedinthispapertoinvestigate，undercompulsoryandvoluntary

disclosuremechanisms．iftherearedifferencesinthequalityofcarboninformationbetweenenterprisesand

iftherearedifferencesininvestors’interDretationofcarboninformation?Theempiricalresultshowsthat

enterprises，undercompulsorydisclosuremechanism，tendtodisclosecarboninformationofhigher

quality．whichdoesnotseemtoprovideusefulincrementalinformationforinvestors．Ontheotherhand，

voluntarycarbondisclosureisreferredbyinvestors，asthevalueofenterprisesiscloselyrelatedto

informationqualityundervoluntarydisclosuremechanism．Thisresultagreeswiththesignaltheory．In

addition．theinfluenceofpolitica1connectiononenterprises’carbondisclosureiSalsostudied．ItiSfound

thatthisinfluenceispositiveatfirstandthenbecomesnegative．Finally，suggestionsareputforwardto

standardizeenterprises’carbondisclosureandinereasemarketefficiency．

Keywords：clima