化工行业2024年投资策略分析报告：风雨之后，拨云见日.pdf

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行业研究|深度报告

目录

2023年经营复盘：疫后经济有所回暖，复苏节奏整体偏慢9

总量：营收及业绩整体下行9

需求端：家电、汽车链回暖明显，农业链稳定10

供给端：开工率整体边际改善12

2024年景气展望及投资策略：风险得到一定释放，聚焦景气确定性复苏品种14

景气展望：有望触底回暖14

子行业景气分析：少部分行业供求关系良好15

投资策略：聚焦供需改善子行业及成长型公司19

周期方向：看好供需格局优化的子行业、资源成长公司以及白马龙头公司20

涤纶长丝：行业扩产放缓，看好景气改善20

制冷剂：供给强约束，2024年配额将落地23

资源扩张：需求稳步放量，看好扩张公司27

轮胎：行业新增需求无虞，原材料价格不具大涨基础34

白马：成长性无虞，关注周期左侧投资机会39

成长方向——看好全球扩张、半导体材料、AI链条、消费电子、生物发酵几大方向45

全球扩张产品：技术渠道水平提升，拉动全球市占率上升46

消费电子材料：2024年有望开启复苏49

半导体材料：景气回升与共振53

AI链条材料：手机终端材料有望迎来变革增长56

生物发酵：具有良好的发展前景60

风险提示66

图表目录

图1：基础化工子行业营业收入累计同比增速下行9

图2：基础化工子行业利润总额整体回落9

图3：基础化工子行业毛利率下行9

图4：基础化工三费费用率情况9

图5：国内布匹和纱产量累计增速下行10

图6：国内服装零售有所回暖10

图7：国内商品房销售面积有所下滑而竣工增长10

图8：国内家用电器产量累计增速有所回升11

图9：国内农作物种植面积维持稳定11

图10：国内汽车产量增速上涨11

图11：部分主要国家GDP同比增速11

图12：我国工业及化工业出口交货值当月同比11

图13：国内涤纶长丝开工走势12

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