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基于收益法的商标权价值评估——以青岛啤酒为例
一、商标权相关概念
（一）商标的定义
我国《商标法》中并没有具体给出商标的定义，但在第八条中对商标的可注册范围进行了说明，具体指“任何能够将商品同他人商品进行区分的标志、包括文字、颜色组合、标志、声音等，以及上述要素的组合，均可以作为商标进行注册。”第九条中说明，申请注册的商标应具有便于识别的显著特征，不得与他人先取得的合法权利相冲突。虽然各国对商标的定义略有差异，但其内在特征是一致的，即能够区分商品和服务的标志即是商标。注册成功的商标受到法律的保护，任何单位或个人未获得商标拥有者的使用允许不可以擅自使用，注册成功的商标在法律上具有合法性，在使用权上具有排他性。
（二）商标的作用
1．商标可以区别商品或服务的来源
商标用来区别不同商品或服务的来源，引导消费者认牌购买。商标可以帮助达到识别的目的，代表着企业信誉。商标可以引导消费者购买到满意的商品或服务。
2．有利于市场竞争和广告宣传
商标代表着信誉和质量，为了保证商品质量的可靠性，通过商标进行广告宣传，刺激消费者的购买欲望，使消费者能够更快地认识商品。
3．商标是企业的无形资产
商标是企业的无形资产，如果商品的质量可靠，会使商标声名远播，价值不断提高，也可以使得企业的经济效益越来越好，甚至该注册商标的名称也可以广为人知。
二、收益法的基本原理
（一）收益法内涵
收益法的主要观念是货币时间价值的重要应用，通过估计无形资产给企业带来的预期收益，按一定的折现率折算成现值，得到商标资产价值的一种评估方法。采用适当的折现率将估计的收益进行折现并累加求和，得出被评估商标资产的价值。
收益法的优点体现在以下几个方面：首先，从理论上讲，收益法对资产市场价值的确定是基于无形资产的与其获利能力，能够较为准确、完整地反映出被评估无形资产的获利能力，说服力强。其次，收益法克服了成本法弱相关性的缺点，对于部分成本和收益相关性差的无形资产也能进行评估。最后，采用收益法的评估结果容易被资产评估业务各方接受。当然，运用收益法也有其缺陷：例如在确定被评估无形资产对收入的贡献中，采用市场中相似企业的商标进行平均得出被评估商标的占比，这样预测略有粗糙，不能顾及被评估企业自身的情况，可能会使评估值与真实值出现差异，在确定未来收益、折现率等因素时，会存在一定的主观性。
（二）收益法的适用范围
被评估无形资产具备产生预期收益的能力或已经投入公开市场；被评估无形资产能够在较长周期内源源不断获得收益；获得的收益能够用货币进行准确计量和预测；预期收益的风险：包括宏观风险、微观风险，例如市场、法律政策变化等宏观风险，研发、财务、企业自身等微观风险，这些风险需要在采用的折现率当中进行体现。
（三）收益法的公式
其中：P为评估价值；n为收益年限；i为年序号；r为折现率；Ri为未来第i年的预期收益。
三、商标权无形资产案例分析
（一）评估准备阶段
公司简介：青岛啤酒创立于1903年，是我国历史悠久的啤酒制造厂商。于1993年在上海和香港两地上市，是中国内地第一家在海外上市的企业，企业规模和市场份额居啤酒行业领先地位。青岛啤酒是国际市场上最具知名度的中国品牌，2021年品牌价值达到1985.66亿元，位列品牌500强，世界第五大啤酒厂商，产品远销100多个国家，是出口最多的中国啤酒品牌，也是一张海内外广泛认可的中国品牌名片。
案例公司分析评估过程：商标能力分析、商标权收益期限的确定、企业整体收益预测、无形资产预期收益计算、商标权预期收益计算、折现率的估算、商标权特有风险波动值、商标权价值的估算。
评估对象范围：本次评估对象是青岛啤酒所拥有的商标权。
评估基准日：2021年12月31日。
评估方法：对于商标权价值可选用的方法包括市场法、成本法、收益法等。由于青岛啤酒全球的高知名度，其商标权能够为企业带来超额收益，所以本文采取收益法评估青岛啤酒的商标权价值。
（二）相关评估资料搜集阶段
商标能力分析，在预测青岛啤酒未来收益前，根据青岛啤酒的年报，计算得到青岛啤酒2017-2021五年内的自由现金流量情况，自由现金流的计算公式如下。
自由现金流=息税前净利润-调整的所得税+折旧+摊销-营运资本增加-（长期经营性资产的增加-长期经营性负债的增加）-资本性支出
营业收入的变化主要受到营业成本、营业税金及附加、销售费用等因素的影响，所以对青岛啤酒未来五年的现金流进行预测前，本文将2017-2021年间主要影响营业收入的因素所占比例计算出来并进行比较，结果如表1所示。
表1各科目占营业收入的比重
（三）商标权价值的评定估算阶段
运用收益法评估商标权价值时需要估算出商标资产能够产生收益的时间、对预期收益的预测和适用的折现率。首先要确定收益期限，确定收益期限后对预期收益进行预测，其次选择与收益期限匹配的折现
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