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价值投资
里永远不缺少现金
股票投资策略寻找能持续多年实现超额收益的企业本书基本上围绕这一个步骤来讲述
耐心等待，在股价低于其内在价值时买进
步骤
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有期至少应达到1年，而不是以月数来衡量
必要的话，可以重复上述操作
经济护城河指代的是竞争优势，或者说核心竞争力
容易被模仿的优质产品
虚假的护城河在小市场中占巨大的市场份额
天才管理者，绝大多数情况下，个人给大规模组织带来的实际影响都是有限的卓越的团队明星
能提高消费者购买意愿的品牌，或者能巩固消费者对商品的依赖性的品牌
企业拥有的无形资产，如品牌、专利或法定许可，能让该企业出售竞争对手无法
拥有历史悠久的创新传统，且拥有一大批专利产品
效仿的产品或服务
法定许可能让竞争对手很难甚至不可能进入你的市场。需要关注法规的变化
如果企业能让客户不选择竞争对手的产品或服务，那么它就拥有自己的转换成
本。如果客户无法实现转换，企业不仅可以收取更高的价格，而且有利于维持高
资本回报率
企业出售的产品或服务让客户难以割舍，这就形成一种让企业拥有定价权的客户
转换成本转换成本是多种方式的，比如与客户业务的结合、财务成本和重新培训时间成本
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真正的护城河
经济护城河你的开户行就是转换成本的最大受益者
如果产品或服务的价值随客户人数的增加而增加，那么，企业就可以受益于网络
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有些幸运的公司还可以受益于网络效应，这是一种非常强大的经济护城河，它可
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