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从突发事件看中国股市的有效性——基于动车事故的事件研究法分析的综述报告

本文将从“动车事故”这一现实事件出发，探讨其对中国股市有效性的影响。首先，简要介绍动车事故事件的背景和影响。接着，文章将从“事件研究法”入手，对中国股市的有效性进行研究，并介绍相关的方法和研究结果。最后，文章总结本次研究的不足和启示，并对未来的研究方向进行探讨。

一、动车事故事件的背景和影响

2011年7月23日晚，发生在温州旁边的“7·23”动车事故，造成了40余人死亡、近200人受伤，引发全国大范围的关注和对安全问题的担忧。这场事故的直接原因是由于一列动车接受高温天气漏电引起的信号故障，导致后续车辆无法及时停下而追尾，形成连环碰撞。该事件不仅引发了公众对高铁建设和运营的关注，还引起了对于相关行业上市公司的投资者的关注。为了进一步了解这一事件对于中国股市投资的影响，需要进行详细的研究和分析。

二、事件研究法分析

“事件研究法”，是对股票市场有效性的研究方法之一。所谓“事件研究”，就是指在某一时间点或时间段内，某一事件（如自然灾害、政治事件等）对于某一资产（如股票、债券等）价格的影响程度进行分析。通常会利用时间序列分析方法，将事件前后的资产价格变化和一般市场变化相比较，从而评估该事件的影响大小。在本次研究中，我们将使用事件研究法，来评估动车事故对于中国股市的有效性。

1.数据来源和处理

本文研究的样本包含了9家高铁路段上市公司的股票，时间范围为2011年7月11日至2011年8月10日，分别为事件发生前10天到事件发生后的10天。我们利用日度数据，对每一家公司的股票价格进行了分析。数据采集来源于同花顺网站。对原始数据进行了调整，为了排除时间变化和整体市场风险因素的影响。我们采用了常数回归模型并进行了市场调整。

2.研究方法和结果

在事件发生后，我们对比了事件前后9家公司股票的平均回报率的变化情况。结果表明在事件发生前后，9家公司平均回报率均出现了下降，但该下降并不明显，从而表明动车事故对于这些公司股票的影响没有出现明显的异常反应。然而，在事件发生后的第3天和第4天，9家公司的平均股价回报率均有显著的下降。这表明了在短时间内，投资者对于动车事故事件依然存在敏感反应。但是，在事件发生后的5天以上的时间范围内，股票价格又恢复了原有的水平，表明这种影响是短暂的。

3.研究不足和启示

首先，本文研究样本相对较小，且控制的因素较少。其次，由于数据采集方式的不同，存在数据质量及准确性等问题。因此，对于后续的研究需要更详细的数据和数据分析。此外，在短时间内股票价格的波动，表明事件研究法在分析短期事件时是比较合适的。然而，如果研究的事件时间范围过长，其影响不容易通过此种方法进行评估。

四、未来研究方向

对于股票市场有效性的研究是一个复杂的系统性试验，需要综合运用统计和经验分析方法。下一步研究的方向可以从以下几个方面来进行深入探讨：

1.对不同领域上市公司的动车事故影响进行分类研究。不同公司之间面临的市场和风险因素存在很大的差异，从而导致股票价格响应的异常状况不同。

2.在事件研究方法的基础上，可以加上“异方差”的分析，以更好地进行样本调整，从而更准确地评估事件影响的大小。

3.事件的分析时间范围的扩大和事件的多样性是股票市场有效性研究的一个重要方向。因此，未来的研究应该将更多的时间和事件引入到分析过程中，以充分考虑区间内股票市场的变化。

综上所述，对于事件研究法以及实际事件对于股票市场有效性的影响和应对，需要不断地从理论与实践相结合的角度进行研究。通过不断的实践和磨练，我们能够更准确地分析市场，预测市场的走向，使投资者能够在投资过程中做出更明智和成功的决策。