证券行业月度点评：建议关注头部、金融科技、并购三主线.docxVIP

市场行情回顾

证券行业12月跑输大市。上证综指12月下跌1.81%，沪深300指数下跌1.86%，同

期申万券商指数下跌3.77%，跑输上证综指1.96个百分点，跑输沪深300指数1.91个百

分点，在31个申万行业指数中位列第22位。

图1：申万证券行业及申万一级行业指数12月表现

%3

2

1

0

-1

-2

-3

-4

-5

-6

-7

有煤公综电通家银石机电纺农建基上国沪计传轻钢交证环建美医食社汽商房

Ⅱ300色炭用合力信用行油械子织林筑础证防深算媒工铁通券保筑容药品会车贸地

Ⅱ

300

金 事 设

属 业 备

电 石设

器 化备

服牧装化综军 机 制 运饰渔饰工指工 造 输

材护生饮服 零产料理物料务 售

资料来源：wind，

上市券商12月表现分化。行业市场表现较好的前5位分别为华鑫股份(14.76%)、华

林证券(9.82%)、华安证券(0.21%)、东方证券(-0.11%)、浙商证券(-0.67%)。行业跌幅前5位分别为(-21.19%)、国信证券(-10.11%)、(-8.22%)、信达证券(-7.98%)、方正证券(-7.14%)。上市券商12月涨跌幅中位数为-3.24%。

表1：上市券商个股涨跌幅排名

股票代码

股票名称

12月涨跌幅

（%）

年初至今涨跌幅（%）

股票代码

股票名称

12月涨跌幅

（%）

年初至今涨跌幅（%）

600621.SH

华鑫股份

14.76

37.46

601136.SH

首创证券

-21.19

-1.85

002945.SZ

华林证券

9.82

14.98

002736.SZ

国信证券

-10.11

-0.89

600909.SH

华安证券

0.21

8.63

601066.SH

中信建投

-8.22

0.66

600958.SH

东方证券

-0.11

-1.14

601059.SH

信达证券

-7.98

51.70

601878.SH

浙商证券

-0.67

6.23

601901.SH

方正证券

-7.14

26.51

资料来源：wind，

上市券商估值较11月末下降。截至12月31日，上市券商PB估值中位数为1.15倍，

较11月末下降0.08倍，大券商PB估值为1.09倍，中小券商PB估值为1.26倍。

图2：上市券商、全部A股历史PB估值情况

上市券商 大券商 中小券商 全部A股

8

7

6

5

4

3

2

1

0

2010/06 2011/12 2013/06 2014/12 2016/06 2017/12 2019/06 2020/12 2022/06 2023/12

资料来源：wind，

证券市场要素跟踪

两市日均成交金额环比下滑，市场情绪有所回落。12月两市总成交金额16.12万亿元，日均成交金额7675亿元，环比上月下降12%；1-12月两市日均成交金额8744亿元，较去年同期下降5%。

两融余额呈下滑态势。12月末沪深两市两融余额16497.51亿元，12月日均两融余额16644.44亿元，12月两融净流出额为213亿元，两融规模呈下滑态势。

图3：两市日均成交金额 图4：市场融资融券余额

融资融券余额(亿元

融资融券余额(亿元)

10000

8000

6000

4000

2000

当月日均成交金额（亿元）

20000.00

18000.00

16000.00

14000.00

12000.00

10000.00

8000.00

融资融券余额(亿元)

0

2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12

2021/122022/042022/082022/122023/042023/082023/12

资料来源：wind， 资料来源：wind，

北向资金连续五个月净流出。陆股通12月净卖出129.26亿元，前月净卖出18

亿元，北向资金连续五个月净流出。2023年以来北向资金净流入437.04亿元。

股票质押业务规模持续收缩。12月末市场质押股份数量为3533亿股，环比减少56亿股；质押股份数量占总股本比例为4.45%，环比减少0.10个百分点；质押股份期

末参考市值27592亿元，环比下降141亿元。

图5：北向资金当月净买入额 图6：市场股票质押业务(周)

2