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2022年中际旭创主营业务及竞争优势分析

1.中际旭创：领先的高端光模块供应商

Ll.始终围绕光模块核心业务谋发展

中际旭创是国内光模块行业的龙头企业，其全资子公司

苏州旭创科技成立于2008年，致力于高端光模块的研发、设

计、封装、测试和销售，产品服务于云计算数据中心、数据通

信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客

户。

2017年山东中际装备以28.00亿元的交易对价收购苏州旭

创，更名为中际旭创，形成高端光模块和智能装备双主业独立

运营、协同发展的经营模式。光模块业务以超过90%的营收占

比成为公司主营业务。2020年公司收购成都储翰，进一步扩展

电信光模块市场。

2021年12月，公司将中际智能1()0%股权转让给中际控股，

将智能装备业务从公司剥离，进一步集中优势资源发展高端光

模块业务，持续提升公司盈利能力。

12重点客户持股，股权结构优势明显

重点客户高度认可，积极参与公司融资

2008年苏州旭创在苏州国资以及民资机构的资金支持下起

步。2014年谷歌资本(GoogleCapital)入股,截至2021年Q4谷歌资

本持有公司2.47%的股份，是中际旭创的第十大股东。2021年，

中国移动参与定增，成为公司的第六大股东。团表1：中际旭创公司发

展历程

2008年2017年2020年2021年

成立旭创科技中际旭创重组收购成都储翰转让中际智能

并登陆创业板补齐电信市场100%股权

—@管是

有利于公司治理和市场竞争的股权结构

中际旭创股权配置优势主要体现在两个方面：一是有利于保

持旭创的稳定经营和创新优势，二是重点客户持股有利于公司保

持领先的市场份额。原中际装备的董事长王伟修是公司的实际控

制人。公司5名非独立董事中有3位原旭创管理层、股东。旭创

原管理层通过直接或间接持股保有了较大的话语权，有利于光模

块业务的稳定发展和技术进步。截至2021年底，谷歌和中国移动

分别作为数通和电信市场的代表性客户，旗下的投资平台位列公

司前十大股东，为公司新产品测试投放、市场份额稳定等提供有

利条件。

专业化、国际化的管理团队

管理团队有丰富的海外从业经验和专业知识背景。公司创始

团队均有留洋经历，曾长期与海外公司有密切的合作，在光电通

信行业具备丰富的技术研发与公司管理经验，为公司与北美客户

展开深入合作奠定坚实的基础。

1.3.公司已成为全球头部光模块供应商

覆盖数通和电信市场的全品类光模块产品

公司产品服务于云计算、数据中心、数据通信、5G无线网

络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。公司注重技术研

发，推动产品向高速率、小型化、低功耗、低成本方向发展，为

云数据中心客户提供IOOG、200G、40OG和800G的高速光模

块，为电信设备商客户提供5G接入、有线接入、骨干网和传送

网等不同应用场景需要的光模块产品。

图表6:中际旭创主要产品营收金额（百万元）

25G/100G/400G光模块■10G/40G光模块及光组件

电机绕组设备及其他

高端模块业务带动公司营收稳定增长

中际旭创的主要营收来源为高端光模块产品。自2018年,公

司光模块业务营收占比保持在95%以上。2021年全年中际旭创的

总营业收入达到76.95亿元，同比增长9.16%。其中高速光通信模

块业务收入达63.64亿元，占比82.70%；中低速光通信模块和光

组件业务收入达12.25亿，占比15.91%。另一主营业务为电机绕

组设备，实现营收L07亿，占比约为1.40%o

受益于I(X)G光模块的持续放量，公司归母净利润自2019

年Q2开始快速提升。2021年Ql公司因股权激励费用增加，净

利润出现短暂回落。受益于200G/400G光模块需求