公司的投资决策现值分析课件.pptxVIP

时间价值计算，从考试角度，主要掌握查表系数，不必单纯记忆数学系数。从考题情况看，近几年涉及时间价值计算，试题中都用查表系数形式给出。

查表系数的表示，由三项构成，如(F/Pin)，F表示终值，P表示现值，第一项表示已知项和未知项，一般已知在下，未知在上，如F/P表示已知现值求终值。n的含义有两种：第一，当涉及现值与终值计算时，表示二者的间隔期。如将2003年初发生的100万调整到2003年末，间隔期为一年。;第二，当涉及年金计算时，n表示年金发生的个数。如96年末、97年末、98年末各发生100万万元，将其都调整到1998年末时，n=3；将其都调整到2000年末时，仍然是n=3。只不过求年金终值时，利用书中的系数，只能将年金求到最后年金重合点；而求年金现值时，只能求

到第一个年金前一点。这是最容易忽略的地方。;因此，年金求终值或现值，存在算一次或两次问问题。求年金终值时，若所求点是最后年金重合合点，则计算一次即可；若所求点不是最后年金金重合点，则应计算两次；同理，年金求现值时时，若所求点是第一个年金前一点，则计算一次次即可；否则应计算两次。因此，对时间价值计计算，最好画流量图表示。现举例说明：;【例】李芳今年4岁，过生日时其舅舅许诺从4岁起，到8岁止，每过一次生日给她1OO元。若i=10%，分别计算(考虑时间价值)：(1)相当于8岁时一次给多少？(2)相当于9岁时一次给多少？(3)相当于12岁时一次给多少？(4)相当于3岁时一次给多少？(5)相当于刚出生时一次给多少？;第四章货币时间价值的应用;第一节债券与债券估值;二、典型的债券契约包含的内容;eg:2002年中国移动通信企业债券发行公告;三、债券的估价;债券估价;债券估价公式;债券估价公式-永续债券;债券估价公式-零息债券;例：某债券产生的利息收入和本金偿还现金流量表;债券的利率风险（interestrisk）;案例

假定ABC公司债券每年的票面利率是8%，票面值是1000美元，;第二节股票和股票的估值;股票概念的内涵;优先认股权（Preemptiveright）

优先认股权指公司原有股东拥有的依据事先确定的条件优先认购本公司新发行股票的权利。所谓事先确定条件包括：

认购价格（SubscriptionPrice）

认购权数（SubscriptionRight）

除权日(股权登记日)(Ex-rightDate)

到期日（ExpirationDate）;什么是股权登记日、除权除息日上市公司的股份每日在交易市场上流通,上市公司在送股、派息或配股的时候,需要定出某一天,界定哪些股东可以参加分红或参与配股,定出的这一天就是股权登记日。

也就是说,在股权登记日这一天仍持有或买进该公司的股票的投资者,可以享有此次分红或参与此次配股。这部分股东名册由证券登记公司统计在案,届时将所应应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。所以,如果投资者想得到一家上市公司的分红、配股权,就必须弄清这家公司的股权登记日在哪一天,否则就会失去分红、配股的机会。股权登记日后的第一天就是除权日或除息日,这一天或以后购入该公司股票的股东,不再享有该公司此次分红配股。;普通股(Common Shares);优先股（PreferredShares）;二、股票的估价;一、股票价值的通用表达式：;投资者把公司作为不断增长的财源，投资者更感兴兴趣的是公司的发展速度以及其对公司股价的影响。;二、现金股利固定增长的股票估价;由此：我们可知，若股利从第t+1时期起都已g的速度增长，那么从第t期起股价也会以g的速度增长。;例题：;三、超正常增长股票估价;解：首先计算前五年股利的现;第三节投资方案的可行性评估;NPV=40*(P/F，15%，20)-200*(1+15%)

=20.36

NPV=40*(P/F，15%，20)-200*(1+15%)2

=40*6.259-200*1.323

=-14.14;第四节票据贴现的运用;1.按票据到期价值计算

票据到期价值=1000*(1+10%*90/360)=1025

票据贴现金额=1025*(1-12%*60/360)=1004.5

2.按票据面值计算

票据贴现金额=1000*(1-12%*60/360)=980