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企业重组的案例

【篇一：企业重组的案例】

一、东方航空吸收合并上海航空

东航、上航两个难兄难弟实在有太多的相似点了，在2008年的金融

危机的寒流中都分别披星戴帽，而这两家公司的业务均立足上海，

放眼全国，业务上存在颇多重叠之处，重组是个双赢的选择。但实

际中，由于东航属于国务院国资委下属企业，上航属于上海国资委

下属企业，这两个属于不同娘家的国有企业最后能够走上重组之路，

这与上海对局部利益的放弃和打造一个国际航运中心的迫切需求是

分不开的。

(一)交易结构

1、东航发行股份吸并上航，上航注销法人资格，所有资产和负债人

员业务均并入东航设立的全资子公司上海航空有限公司中。

2、双方的换股价格均按照停牌前20个交易日均价确定，对接受换

股的上海航空股东给予25%的风险溢价作为风险补偿。

3、方案赋予东航和上航的异议股东由国家开发投资公司提供的现金

选择权，包括h股和a股股东，异议股东可以按照换股价格行使现

金选择权，无风险补偿。行使现金选择权的股东要求：

①在股东大会上投反对票；

②持续持有股票至收购请求权、现金选择权实施日。

4、由于国务院国资委等领导要求东航需要非公发行融资，方案采取

换股吸收合并和a+h