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投资者情绪对我国IPO首日超额收益的影响研究的中期报告

【摘要】IPO首日超额收益被普遍视为是衡量新股市场表现的重要指标。然而，其背后的影响因素尚未得到充分证实。本研究通过探究投资者情绪与IPO首日超额收益的关系，旨在揭示投资者情绪对新股市场的影响机制，为IPO定价和投资者预期提供参考。

【关键词】IPO；超额收益；投资者情绪

一、研究背景与意义

IPO（InitialPublicOffering）是企业第一次公开发行股票募集资金的过程。IPO首日超额收益（initialdayreturn，IDR）是指新股上市后第一天的收益率减去基准收益率后的剩余部分，被视为衡量新股市场表现的重要指标。然而，IDR背后的影响因素尚未得到充分证实。投资者情绪是指市场参与者对未来市场表现的预期和信心，是影响股票市场的重要因素。本研究将探究投资者情绪与IPO首日超额收益的关系，旨在揭示投资者情绪对新股市场的影响机制，为IPO定价和投资者预期提供参考。

二、研究方法

本研究采用事件研究法，以国内上市公司为样本，通过对其IPO首日超额收益和上市前一年内的投资者情绪因素进行回归分析，探究两者之间的关系。

三、研究结论

1.投资者情绪对IPO首日超额收益有显著影响

研究结果表明，投资者情绪对IPO首日超额收益有显著影响，且呈正相关关系。具体来说，当投资者情绪越高涨、情绪波动越大时，IPO首日超额收益越高。

2.不同类型投资者情绪对IPO首日超额收益的影响存在差异

研究发现，不同类型的投资者情绪对IPO首日超额收益的影响存在差异。具体来说，对于股市乐观型投资者，其情绪越高涨、波动越大时，IPO首日超额收益越高；而对于股市悲观型投资者，情绪的高涨和波动对IPO首日超额收益的影响不明显。

四、研究启示

本研究揭示了投资者情绪对IPO首日超额收益的影响机制，为IPO定价和投资者预期提供了可能的参考。对于企业来说，重视投资者情绪的变化，合理定价，调整发行时机，才能满足市场需求，获得更好的发展；对于投资者来说，根据投资者情绪的波动自我调节，合理把握市场风险，降低投资风险，获取更好的收益。