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彼得森国际经济研究所非常驻高级研究员阿德南·马扎雷：中东和北非的部分地区正处于债务危机的边缘

彼得森国际经济研究所的非常驻高级研究员阿德南·马扎雷（ADNANMAZAREI）

发布时间:2024-02-26

在中东和北非的部分地区，一场债务风暴正在酝酿。该地区各国的债务水平持续攀升，一些国家已经达到了极高的

水平（图1）。埃及、约旦和突尼斯已经岌岌可危，它们正努力应对潜在的债务危机，而其经济已经摇摇欲坠。黎巴嫩已

经陷入其历史上最严重的经济危机之一——这向我们发出了警示。该国的债务违约使此类国家的严峻债务挑战以及其更

广泛的影响成为了各方关注的焦点。

债务的不断上升，加上严峻的全球经济前景，正在掀起一场完美风暴（图2）。低息融资的缺乏，加之中东北非地区

的富裕产油国不愿继续提供无条件的财政支持，使这场危机雪上加霜。使问题更加复杂的是，这些国家正面临着艰难的

社会环境，这使它们无法实施大规模的财政整顿。因此，维持债务可持续性已经成为了这些国家的一个巨大挑战，而且

这个挑战正变得愈发艰巨。

这不仅关系到了未来经济增长的前景，也影响着这些国家的社会政治稳定。这是一个利害攸关的问题。面对严峻的

现实，尚且存在一条狭窄的救赎之路——但这需要当局主动采取有魄力的措施，迎难而上应对债务危机。

危机的起源

中东北非地区不断膨胀的债务问题，深深植根于其不幸且糟糕的政策决策之中。每个国家——埃及、约旦、黎巴嫩

和突尼斯——都面临着一系列独特的问题：它们的政治和经济格局各不相同，未偿债务的构成情况也存在差异。但它们

的困境存在一个共同之处。

这些国家一直受到了一系列长期结构性因素的阻碍，包括：治理和监管框架问题，国家对经济的管控，臃肿的公共

部门扼杀了私人部门的增长，国内收入调动不力，以及缺乏针对性的补贴措施。这些问题由来已久，主要源于改革的不

充分。这些国家依赖固定汇率和债务融资，而这也助长了当前正在浮现的危机。全球经济波动和近期的冲击（如新冠疫

情和俄罗斯入侵乌克兰的溢出效应）以及食品价格的上涨都加剧了这种情况——它们导致了债务水平的飙升。社会问题

和对政府的不信任阻碍了这些国家公平地分摊经济调整的负担，这使问题更加复杂。结果是，这些国家利用了公共债

务，将其视为拖延处理经济问题的一种权宜之计，而没有提出长期的解决方案。

让我们看看它们的具体情况：

埃及经历了多年的经济停滞，部分原因是军方对经济实施了普遍管控。疫情加剧了该国旅游业的损失，俄乌战争导

致食品进口成本飙升，这些都使埃及雪上加霜。持续存在的预算赤字以及维持固定汇率带来了大量的融资需求，而部分

此类需求是通过短期资本流入来满足的。正如2023年4月IMF《财政监测报告》所指出，埃及2023年的融资需求总额已经

达到了其GDP的35%，这使其极易受到加息和展期风险的影响。

约旦也一直在努力应对低增长——造成低增长的部分原因在于被高估的固定汇率，以及地缘政治和经济的动荡。叙

利亚内战后的大量难民涌入以及贸易混乱，也使约旦经济雪上加霜。与此同时，约旦还在努力控制其公共财政。该国的

公共财政由于大量的补贴、对公共企业的转移支付和安全方面的支出（主要源于地缘政治）承受了巨大负担，同时该国

还严重依赖官方援助。幸运的是，约旦的政策制定框架比其他三国更加有效，且在目前的IMF规划下表现良好。尽管如

此，高企的债务使其极易受到不利形势的影响。

黎巴嫩的债务危机是由一个不可持续的制度造成的——该制度依赖固定汇率和薄弱的公共财政，而其需要高利率来

吸引外国资金流入——这是一个典型的庞氏骗局。这种存在缺陷的制度，加上政治僵局的持续存在和银行业对政治制定

的不当影响，引发了一场多方面的经济社会危机，最终导致该国内外主权债务出现违约。

突尼斯似乎是唯一一个采取措施加强民主与治理的“阿拉伯之春”国家。然而，该国在提供就业和补贴方面的作用

日益扩大，加上新冠疫情冲击（其沉重打击了该国经济和预算，参见Mazarei和Loungani，2023年），这让该国陷入了困

境。当局坚持维持汇率稳定，即使其已不堪重负。这使该国依赖于外部资金的流入，其主要来自于支持突尼斯民主转型

的官方债权人。但近期的政治动荡破坏了突尼斯的民主进步，加之该国拒绝实施必要的改革，这些都削弱了突尼斯的偿

债能力，这使该国不可避免地陷入了债务困境。

先前在中东北非地区发生的债务危机

对中东北非地区而言，债务危机并不是一个新事物。1980年代和1990年代，由于国内和国际冲突以及负面的全球环

境（