氢能：绿氢降本路线清晰，电解槽市场空间广阔.docxVIP

目录

投资逻辑 6

一、发展氢能是实现双碳目标、构建新型能源体系的重要措施 7

发展氢能是国家实现“双碳”目标的最佳选择 7

发展氢能是构建新型能源体系的重要举措 7

二、氢能产业链较长，绿氢制取有望率先受益 8

制氢：绿氢是未来的主流方向，碱性电解水制氢技术成熟度最高 8

储存、运输、加氢：气态低压储运为主流，未来需向多相态高压方向发展 14

下游应用：覆盖工交建储各领域，未来应用向多领域共同发展 17

三、绿氢平价在即，有望逐步具备市场竞争力 19

绿氢成本下降空间较大，短期内碱性电解水技术更具优势 19

灰氢受原料价格影响较大，CCUS和碳税将大幅增加制氢成本 25

绿氢和蓝氢有望在25年左右平价，和灰氢有望在30年左右平价 27

四、绿氢产量远超规划目标，电解槽未来市场空间广阔 29

氢能产量加速增长，电解槽出货量有望翻倍 29

市场空间测算：电解槽未来市场空间广阔 31

五、投资建议 33

表目录

表1：不同电解水制氢技术特性 9

表2：氢能主要储存方式对比 14

表3：制氢成本分析假设指标及数值 19

表4：分别使用陆上风电、光伏发电时碱性电解槽制氢成本 21

表5：2022-2023年各省市绿氢补贴政策发布情况 24

表6：不同原材料价格下化石燃料制氢成本 25

表7：不同碳价水平下煤制氢和天然气制氢成本 26

表8：2022-2030年绿氢、灰氢、蓝氢制氢成本对比 27

表9：2020-2023年部分碱性/PEM电解槽产品及产氢量 30

表10：部分海外公司电解槽产品及规格 31

表11：2022-2030年电解槽市场空间测算 32

图目录

图1：全球碳排放的控制目标及技术路径 7

图2：氢能政策发展历程 8

图3：制氢、储运加与利用全产业技术链 8

图4：氢气制取方法分类 9

图5：2020年中国氢气来源统计 9

图6：碱性电解水系统流程图 10

图7：碱性电解水制氢结构原理图 10

图8：PEM电解水系统流程图 11

图9：PEM电解水制氢结构原理图 11

图10：SOEC电解水系统结构示意图 11

图11：质子传导型SOEC工作原理 11

图12：氧离子传导型SOEC工作原理 11

图13：AEM电解水制氢结构原理图 12

图14：煤气化制氢工艺流程示意图 13

图15：天然气蒸汽重整制氢工艺流程示意图 13

图16：CCUS流程示意图 13

图17：氢能运输结构图 15

图18：氢气运输方式的成本对比 15

图19：加氢站分类 16

图20：高压氢气加氢站工艺流程 16

图21：2016-2022年中国已建成加氢站的数量 17

图22：氢能主要应用场景 17

图23：2060年中国应用领域统计 17

图24：天然气掺氢产业链 18

图25：2017-2022年中国氢燃料电池汽车销售量及保有量 18

图26：碱性电解槽制氢能力与成本的关系 20

图27：2022-2030年电解槽设备价格变化（万元） 20

图28：2010-2022年全球风电、光伏发电度电成本变化（美元/kWh） 21

图29：2022-2030年光伏地面电站不同等效利用小时数LCOE估算（元/kWh） 21

图30：不同年运行小时下风电、光伏发电的制氢成本（元/kg） 22

图31：2022年全国固定式光伏发电首年利用小时数分布 22

图32：2014-2022年6000千瓦及以上风电设备和太阳能发电设备利用小时数 22

图33：山东省5月1日实时电价情况（元/MWh） 22

图34：2023年碱性电解槽制氢成本及构成（元/kg） 23

图35：2023年PEM电解槽制氢成本及构成（元/kg） 23

图36：2022-2030年碱性和PEM电解槽单位制氢成本对比（元/kg） 23

图37：2023年煤气化制氢成本构成（元/kg） 25

图38：2023年天然气水蒸气重整制氢成本构成（元/kg） 25

图39：碳排放权交易和碳税的价格和覆盖范围（美元/吨） 26

图40：2023年绿氢、灰氢、蓝氢单位制氢成本对比 27

图41：新疆库车绿氢示范项目地理位置图 28

图42：2016-2022年我国氢气产量情况 29

图43：2018-2023H1年我国电解槽出货量情况 29

图44：2021-2023H1电解槽出货量占比 29

图45：2022-2060年绿氢产量及预测情况 32

投资逻辑

发展氢能是国家实现“双碳”目标、构建新型能源体系的重要手段，近年来海内外政策