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证券场外交易市场信息披露制度研究的中期报告

本中期报告旨在分析、探讨证券场外交易市场信息披露制度的现状、问题及未来发展方向，为相关部门制定和完善此制度提供参考意见。

一、信息披露制度的现状

1.场外交易市场信息披露制度的法律基础

根据《证券法》和相关监管规定，场外交易市场的信息披露应符合公开、真实、准确、完整等要求。然而，场外交易市场没有专门的信息披露制度和机构，只能依赖交易平台和交易主体自律性披露。

2.场外交易市场信息披露的现状

目前，场外交易市场信息披露存在以下问题：

（1）信息披露不足，缺乏透明度。场外交易市场没有明确的信息披露标准和监管要求，交易主体自行决定信息的公开范围和披露方式。

（2）信息真实性和准确性难以保证。由于信息交流限制和监管松散，交易主体披露信息的质量参差不齐，存在夸大宣传和隐瞒事实的现象。

（3）信息披露途径单一，信息不对称问题突出。交易主体主要通过交易平台进行信息披露，但平台公开信息的质量和完整性难以保证，投资者难以获取全面准确的信息。

3.场外交易市场信息披露的监管

目前，场外交易市场信息披露的监管主要由证监会和地方政府监管部门负责，但监管力度较弱、监管标准不一、协调不够等问题也突出。

二、信息披露制度的问题

当前场外交易市场信息披露存在以下几个主要问题：

1.信息真实性难以得到保障。场外交易市场的交易主体是非上市公司，信息公开制度不健全，市场信用风险高，因此信息真实性难以得到完全保障。

2.信息公开范围偏窄。场外交易市场的信息公开范围有限，仅限于交易主体、交易平台的基本信息，缺乏与投资者有关的重要信息的公开。

3.信息披露方式单一。场外交易市场存在信息披露方式单一、渠道不畅通的问题，信息传递效率低，投资者获取信息受阻。

4.信息披露标准尚未规范。场外交易市场仍缺乏统一、明确的信息披露标准，导致交易主体对信息披露的尺度认知不统一，难以保证信息披露的真实、准确和完整。

三、信息披露制度的未来发展方向

对于以上问题及挑战，我们提出以下建议以供参考：

1.建立健全场外交易市场信息披露制度。建立专门的信息披露机构，完善交易主体的信息披露义务，制定信息披露标准，建立信息披露职责链条等，从制度上健全信息披露制度。

2.积极推进信息化建设。场外交易市场应积极推进信息化、数字化建设，使信息披露更加透明、及时、便捷、详尽。同时，建立信息公开平台，对交易主体进行信息公开、披露、监管。

3.加强监管力度，完善监管机制。加大对场外交易市场的监管力度，提高监管的科技化和精细化水平，建立信息披露检查机制，发现并惩处违规行为。

4.引入多元化的信息披露方式。除了平台信息披露外，应引入多元化的信息披露方式，如公开披露、媒体披露、人员现场披露等，通过多种途径向投资者公开信息，从而保障其合法权益。