策略观点：A股资金面的微观流动性冲击高峰已过.pdfVIP

目录

1微观流动性受冲击高峰已过，但后续仍有压力4

1.1融资盘未恐慌性平仓，融券盘亦未对下跌推波助澜4

1.2转融资保持稳定，转融券延续持续下降趋势6

1.3须关注质押平仓风险，虽过高峰但仍有压力7

2微观流动性对小市值影响明显，仍有部分潜在承压个股8

2.1杠杆资金净头寸减少对个股相对收益率冲击明显，目前高杠杆个股带有小市值成长特征8

2.2质押同样影响小市值个股，平仓风险已明显缓释11

3风险提示15

请务必阅读正文之后的免责条款部分2

图表目录

图表1：融资余额（亿元）与万得全A指数5

图表2：融券余额（亿元）与万得全A指数5

图表3：融资融券担保物/融资融券余额和担保物现金/担保物证券6

图表4：担保物证券减少幅度与万得全A指数跌幅之差6

图表5：转融券期末余额(亿元)与万得全A指数6

图表6：转融