通信行业行业点评报告：运营商提质增效重回报，助力“AI+”新质生产力.pdfVIP

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行业点评报告●通信行业2024年03月05日

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运营商提质增效重回报，助力“AI+”通信行业

新质生产力[Table_InvestRank]

推荐(维持)

核心观点：分析师

[Table_Authors]

[Table_Summary]赵良毕

事件：近日，三大电信运营商发布关于积极推动“提质增效重回报”公告，

指出运营商将提升创新能力、品牌价值、公司市值、盈利水平等，进一步提：010

升运营商价值创造和价值实现能力，多措并举提升股东回报。：zhaoliangbi_yj@

运营商经营业绩表现良好，基本盘盈利能力提升，通信服务持续提质增效。分析师登记编码：S0130522030003

从运营商业绩快报来看，截至23全年，中国电信实现营收5,078.43亿元/+6.9%，

归母净利润达304.46亿元/+10.3%，加权平均净资产收益率达6.9%，同比提升

0.5pct，业绩实现稳健增长；中国联通预计营收达3,726亿元/+5.0%，其中主

营业务收入达3,352亿元/+5.0%，归母净利润达82亿元/+12%，实现连续七年

相对沪深300表现图

实现双位数增长；中国移动ToC/H业务持续向好，5G套餐用户数近7.90亿

[Table_Chart]

户，5G渗透率创新高达79.72%，有线宽带用户数达3亿户，ToC/H基本盘ARPU

值有望持续提升。总体来说，伴随新基建5G-A升级及5G渗透率提升、移动

互联网用户户均流量（DOU）维持高位背景下，通信服务有望提质升级，赋

能运营商高质量发展。

5G及算力网络新基建赋能数字化升级，AI+新生产工具驱动新质生产力。

从产业技术变革发展来看，数据成为新生产要素、算力网络基建成为生产资

源、人工智能算法成为新生产工具，共同构成新质生产力重要驱动因素。运

营商在聚焦网络强国5G建设的同时，拓展算网数智业务、云业务发展等新兴

业务发展，赋能产业数字化、智能化发展。具体来说，中国移动创新构建“连

接+算力+能力”新型信息服务体系，智算中心建设持续推进；中国电信深入资料来源：中国银河证券研究院

实施云改数转战略，天翼云业务有望边际改善，赋能公司业绩持续成长；中

国联通大数据业务保持行业领先，大联接服务拓宽增长空间大，产业应用赋相关研究

能为公司成长注入新动能。两会政府工作报告指出，深化大数据、人工智能

【银河通信】AI-RAN联盟共展5G+AI创新，开启通信

[Table_Research]

等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。

新纪元

伴随数字经济产业结构政策开展AI+赋能方案，运营商作为国家队代表有望加

快布局超大型智算中心建设，加速AI技术突破和应用普及等，运营商成长属