食品饮料行业报告：无糖茶有望成为新风口，零食集中化趋势凸显.pdfVIP

证券研究报告：食品饮料|行业周报

2024年3月3日

行业投资评级食品饮料行业报告（2024.02.26-2024.03.03）

强于大市|维持无糖茶有望成为新风口，零食集中化趋势凸显

行业基本情况⚫投资要点

收盘点位19025.8本周专题研究：现制茶饮连锁对茶本味关注度显著提升，无糖茶

饮有望成为饮料新风口。健康化背景下“无糖+茶本味”成为茶饮连锁

52周最高24429.92

玩家发力赛道，“中国茶”成为新卖点。通过各类品牌点单小程序发现，

52周最低17400.65

和以往“奶茶+果茶”的产品矩阵不同，“中国茶+无糖”类茶本味产品成

行业相对指数表现

为发力焦点，现制茶饮连锁对茶本味茶饮关注度显著提升。我们认为，

食品饮料沪深300现制茶本味饮料消费场景、价格定位和RTD茶饮不同，难以对RTD无

1%

-2%糖茶造成冲击。原因：1）销售渠道不同。RTD无糖茶售卖场景较多，

-5%便利店、KA超、BC超等均有售卖；现制茶本味饮料售卖点相对局限

-8%

-11%于现制连锁开店范围；2）消费诉求不同。RTD无糖茶消费诉求主要集

-14%

-17%中在“健康、提神”两方面，而现制茶本味饮料除健康外对口感也提出

-20%

-23%更高要求，为茶饮消费场景提供更加多元化选择；3）定价不同。根

-26%据京东与各品牌小程序，RTD无糖茶价格集中在4-6元/瓶，而现制茶

-29%

2023-032023-052023-072023-102023-122024-02本味饮料定价在4-20元不等，现制茶饮料定价总体高于RTD无糖茶。

资料来源：聚源，中邮证券研究所现制茶本味饮料与RTD无糖茶的消费场景、消费诉求、价格存在一定

差异，其蓬勃兴起可进一步培育消费者对无糖茶饮的接受程度，对RTD

研究所

无糖茶有望呈现进一步溢出效应，我们建议关注近期推出RTD无糖茶

分析师:蔡雪昱的东鹏饮料。

SAC登记编号:S1340522070001

Email:caixueyu@白酒板块：本周今世缘宣布3月1日第五代国缘上市并提价，其

分析师:华夏霖中四开、对开、单开分别+20元、10元、8元/瓶，提价幅度为5%、

SAC登记编号:S13405220900034.2%、5.7%。同时国缘四开计划外配额+10元/瓶。据渠道反馈，预计

Email:huaxialin@

分析师:杨逸文第五代四开首先进团购、待流通库存消化后再择机进入流通渠道。费

SAC登记编号:S1340522120002用端，首批货有衔接作用提供一定费用，后续批次费用减少。公司春

Email:yangyiwen@节开门红进度预计在38-40%，