原创力文档- 1、本文档共16页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
MBA财务管理案例
一、实验名称
南方家俱公司筹资决策二、实验目的
熟悉和掌握资本成本计算、各种筹资方式的优缺点，财务风险分析以及筹资决策的方法。三、实验材料
2001年8月，南方家具公司管理层研究公司资金筹措问题，其有关情况如下：
1、基本情况
南方家俱公司成立于1990年，经过10年的发展，到2000年资产达到794万元，销售收入达到1620万元，净利达到74万元。尽管2000年是萧条年，但该公司销售收入和净利仍比上年分别增长了8.7%和27.6%。目前，该公司规模偏小，生产线较少，不能在每年向市场推出大量的新产品，因而利润的增长幅度相对降低。公司计划在今后5年中，使销售收入成倍增长。为了达到这一目标，公司必须扩大生产规模，计划新建一家分厂，到2003年末，使生产能力翻一番。分厂直接投资需要800万元，其中，2002年投资500万元，2003年投资300万元。这将是同行业中规模最大，现代化程度最高的工厂。此外，需要50万元的资金整修和装备现有的厂房和设备，300万元的流动资金弥补生产规模扩大而引起的流动资金的不足。这三项合计共需资金1150万元。在未来几年中，通过公司内部留用利润和提高流动资金利用效果，可解决350万元资金，但此外的800万元资金必须从外部筹措。2001年9月2日董事会将正式讨论筹资问题。
2、行业情况
家俱业是高度分散的行业，在1000多家家俱企业中，销售收入超过1500万元的不到30家。在过去的几年中，家俱行业一直经历着兼并和收购的风险，而且其趋势愈演愈烈。但该行业的发展前景是可观的，经济不景气的时期已经过去，该行业也会随着经济的复苏而发展起来。南方家俱公司和同行业三家公司2000年的财务资料如下表1.1所示。
表1.1 南方家俱公司和同行业三家公司财务状况表 单位：万元
项
目
AA公司
BB公司
CC公司
南方公司
销售收入
3713.2
12929.3
7742.7
1620
净利
188.4
1203.2
484.9
74
流动比率
3.2
7.2
4.3
4.08
流动资本
1160.7
4565.1
2677.8
425
资产负债率（%）
1.4
2.0
10.4
28.1
流动资本占普通股权益（%）
65.4
64.9
67.3
74.4
销售净利率（%）
5．1
9.3
6.3
4.58
股东权益报酬率（%）
10.6
17.1
12.2
13.6
普通股每股收益
0.7
2.0
1.93
1.23
普通股每股股利
0.28
0.8
0.6
0.3
市盈率
16.2
17.8
16.2
9.6
3、南方家俱公司财务状况
南方家俱公司现有长期借款85万元，其中10万元在1年内到期，年利率为5.5.%。每年末偿还本金10万元。借款合约规定公司至少要保持225万元的流动资金。南方公司于1996年以每股5元公开发行普通股170000股。目前公司发行在外的普通股共计600000股，其股利政策保持不变，年股利支付率为35%。此外，公司2001年固定资产投资30万元。
公司近几年的资产负债表及损益表如表1.2、表1.3所示。
表1.2
南方家俱公司资产负债表
单位：万元
项 目
年份
1998
1999
2000
2001年
8月31日
资产
现金
26
23
24
63
应收账款
209
237
273
310
存货
203
227
255
268
其他流动资产
8
10
11
14
流动资产合计
446
497
563
655
固定资产原值
379
394
409
424
减：累计折旧
135
155
178
189
固定资产净值
244
239
231
235
资产总计
690
736
794
890
负债及股东权益
7
7
应付账款
62
90
102
125
一年内到期的长期借款
10
10
10
10
应付股利
5
应付税款
36
25
26
50
流动负债合计
108
125
138
170
长期负债
105
95
85
85
股东权益
477
516
571
635
负债及股东权益总计
690
736
794
890
年份19961997199819992000
年份
1996
1997
1998
1999
2000
2001年
项
目
8月31日
销售净额
1062
1065
1293
1491
1620
1279
销售成本
853
880
1046
1201
1274
968
销售毛利
209
185
247
290
346
311
销售及管理费用
111
122
1
文档评论（0）