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铜月度报告：2024年3月3日

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续涨乏力，择机卖出看涨期权铜研究报告

摘要：

2月铜价的强势表现与海外通胀温和回落、经济数据表现

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强劲有关。美通胀如期回落，同时经济数据维持韧性，市场软

分析师：张维鑫

着陆信心增强，叠加远期降息预期，投资者风险偏好有所升温，

邮箱：zhangweixin@

提振铜价维持高位震荡。不过因工业需求处于季节性消费淡季，电话：023

全球库存趋于回升，供需宽松格局难给予价格更强的上行驱动，期货交易咨询从业信息：Z0015332

铜价整体涨势受限。

当前，国内重要会议召开在即，在乐观政策预期提振、下研究助理：虞璐彦

邮箱：yuluyan@

游消费复苏预期下，预计短期铜价仍有望维持高位震荡。但长

期货从业信息：

期来看，高利率下经济前景仍存在不确定性，而元宵后终端延

续传统淡季特征，下游开工率低迷，且沪铜远月合约维持Back

结构，后市铜价上涨乏动能、下跌存压力。发布日期：2024年3月3日

策略：

投资者谨慎追多，短多在69500以上考虑逐步止盈，远月

空单底仓则可继续持有。企业现货买卖上以按需采购为主，套

保思路上延续积极卖出套期保值，或卖出看涨期权。

不确定性风险：国内政策超预期、海外经济超预期下滑、地缘

冲突

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铜研究报告

铜月度报告

目录

一、行情回顾4

二、价格影响因素分析4

（一）宏观面4

（二）基本面6

1.供应端6

1.1矿端供应6

1.2废铜产量8

2.需求端8

2.1铜制杆成品8

2.2铜管9

2.3铜板带10

2.4铜箔11

2.5铜材12

2.6电线电缆12

3.供需平衡情况13

4.传统淡季，终端消费普遍降温14