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20三月2024财务管理第四章-福大Mpacc班

何谓企业的营运资金？广义的营运资金概念：公司在流动资产上的投资净营运资金概念：公司流动资产减去流动负债的差额。因此，我们谈到企业的营运资金的管理，包括了对企业流动资产和流动负债的各个项目的管理。其中，流动资产是指可在一年内或一个营业周期内转换成现金或运用的短期资产，占用在流动资产上的资金称为流动资金。2

企业四项主要的流动资产现金/银行存款短期投资存货应收帐款公司理财中对流动资金运用管理的目标是平衡盈利和风险二者的关系，寻找、比较和选择一个最优量，实现股东财富最大化。3

企业的营业循环订购原材料原材料到货销售收回帐款存货周期应收帐款周期应付帐款现金循环周期营业循环=存货周期+应收帐款周期=现金周期+应付帐款周期现金循环周期=存货周期+应收帐款周期-应付帐款周期4

营业循环周期的计算：营业循环=存货周期+应收帐款周期=应付帐款周期+现金循环周期现金周转期=存货周期+应收帐款周期-应付帐款周期5

其中:应收帐款周期=365天/应收帐款周转率应收帐款周转率=赊销收入/应收帐款平均余额存货周期=365天/存货周转率存货周转率=销售成本/存货平均余额应付帐款周期=365天/应付帐款周转率应付帐款周转率=销售成本/应付帐款平均余额6

案例:从某公司的财务报表可以得到下列资料:平均存货29,958,476.94平均应收帐款39,005,658.73平均应付帐款50,822,329.20年销售收入75,536,102.05年销售成本61,596,065.89年现金总需要量108,086,530.877

则有:应收帐款周期=185天存货周期=177天应付帐款周期=301天现金周转期=177+185-301=61天8

企业资金的周转速度越快，资金的使用效能越好案例1：北京国美电器连锁商行的低价竞争策略假定电器零售的毛利率为30%，国美电器采用低价竞争策略，售价比其他商场低5%-10%，这样毛利率比其他商场低5%-10%。请问：国美商行的盈利优势从哪来？9

案例分析2戴尔的战略10

戴尔公司的流动比率从2000年的1.47下降到2004年的0.98，一般认为，流动比率在2左右比较合理，而且戴尔的流动比率逐年下降，是否就此得出现金周转不灵，短期偿债能力严重不足，戴尔快“死”的结论呢？11

Dell—现金周转周期

OtherPeople’sMoney

--营运资本管理的最高境界项目名称990001020304应收账款周转天数363432263233存货周转天数665333减:应付账款周转天数545858616465现金转化周期-12-18-21-32-29-2812

Dell94-05年的市场占有率13

营运资金需求=应收帐款+存货+预付帐款（费用）-（应付帐款+预收帐款）对于大多数企业，营运资金需求为正数，即企业为了生产经营的正常经营，往往需要占用一定的资金。如果企业的营运资金需求为负数，则表示企业的营业循环不仅无需占用资金，还能产生剩余资金用于企业的发展。通常这类企业多为零售业和服务业。14

案例：法国家乐福公司资产负债表单位：百万法郎2001年2002年2001年2002年流动资产