食品饮料行业：白酒春节开门红有利于提升春糖会热度-240309-东方证券-11页.pdf

食品饮料行业

看好（维持）

白酒春节开门红有利于提升春糖会热度国家/地区中国

行业食品饮料行业

报告发布日期2024年03月09日

核心观点

⚫主要观点更新：春节旺季白酒消费略超预期。2024年度成都春糖会即将在3月下旬

开幕，我们认为春节开门红有利于提振酒企、经销商经营信心，有望增加春糖参展

热度，有利于促进厂商合作。同时，多重经济刺激政策出台、央行释放结构性宽货

币信号，叠加信贷开门红，白酒动销有望持续良好表现。

⚫宏观数据更新：消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2023年12月当月，社零

总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动7.4%、30.0%、

8.3%、7.7%，预计后续消费品仍保持良好复苏态势。根据最近公布的1月份金融数叶书怀yeshuhuai@

据，国内M2月度同比增长8.7%，当月社融规模6.5万亿元，环比增加4.57万亿，执业证书编号：S0860517090002

同时社融存量规模维持10%的增速。社融信贷开门红超市场预期，市场流动性趋于蔡琪0216079

好转。同时，央行在24年2月20日发布1Y-LPR为3.45%（前值3.45%，持caiqi@

平），5Y-LPR为3.95%（前值4.2%，下降25bp）。5Y-LPR为自19年LPR改革执业证书编号：S0860519080001

以来最大单次降幅。此次超预期降幅将降低实体经济融资成本、提振居民按揭贷款

需求，同时为后续地方政府规范化加杠杆打下基础，利好消费与投资。

⚫白酒批价数据：截止3月8日，根据今日酒价的数据，原箱飞天茅台及散瓶飞天茅姚晔yaoye@

燕斯娴yansixian1@

台批价分别达到约2,980元和2,705元，原箱环比，散瓶环比略提升；普五和国窖

1573的批价分别约为965元和875元，批价均环比持平。综合春节及节后表现，高

端酒受益此前出厂价提升以及终端动销表现良好，批价整体保持坚挺。主要次高端

产品批价保持稳定，截止3月8日，梦之蓝M6、青花30、水晶剑、品味舍得、水

高端酒与大众酒表现亮眼，市场信心逐步2024-03-03

井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约600、860、413、330、455和420元

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