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第三章现金流量的构成与资金的时间价值计算;3.1现金流量的概念及构成;现金流量的内涵与构成

现金流量的内涵与构成随工程经济分析的范围和工程经济分析的方法的不同而不同。

财务评价：从企业角度，按现行财税制度和市场价格确定财务现金流量；

国民经济评价：从国民经济的角度，按资源优化配置的原那么和影子价格确定国民经济效益费用流量。

;

2.现金流量的三个根本要素

现金数量

流动方向〔流入和流出〕

流动时间点〔一般以年为单位〕

确定现金流量应注意的问题

〔1〕应有明确的发生时点

〔2〕必须实际发生〔如应收或应付账款就不是现金流量〕

〔3〕不同的角度有不同的结果〔如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度不是〕

二、现金流量分析的根本工具

现金流量表

现金流量图;;“0”--“时间序列起点”、

“周期”---“1～n”、

“箭头方向”---资金流向。向上表示资金流入，向下表示资金流出。

箭线长度只是示意资金额度，不与资金大小成正比。

箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。

〔2〕期间发生现金流量的简化处理方法

年末习惯法：假设现金发生在每期的期末

年初习惯法：假设现金发生在每期的期初

均匀分布法：假设现金发生在每期的期中;

一、现金流量

现金流量表——表示现金流量的工具之二;§2资金的时间价值

一、研究资金时间价值的必要性

工程经济效果评价中，会遇到以下几类问题：

〔1〕投资时间不同的方案评价。

〔2〕投产时间不同的方案评价。

〔3〕使用寿命不同的方案评价。

〔4〕各年经营费用不同的方案评价。

上述问题都存在时间因素的不可比现象，要科学评价不同方案的经济效果，必须研究资金的时间价值及其计量，消除时间上的不可比。;二、资金的时间价值概念

现金流量图上不同时间点上的相同数量的现金流量是否具有同样的价值？

概念：不同时间发生的等额资金在价值上的差异，称为资金的时间价值。

资金是时间的函数，资金随时间的推移而增值，增值的这局部资金就是原有资金的时间价值。

不同时点的现金流不能直接比较，考虑资金时间价值的经济分析方法，使方案的评价和选择变得更为科学可靠。;为什么资金会随时间增值？

资金时间价值的实质是资金作为生产要素，在生产及流通过程中，产生增值。资金的增值是与生产与流通领域相结合的，离开了生产流通领域，资金是不可能增值的。

资金时间价值的表达：银行存款;三、资金时间价值的计量

利息是资金时间价值的一种重要表现形式，资金时间价值计算方法与复利计息方法完全相同。

通常用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。

〔一〕利息与利率

1、利息

利息：占用资金的代价〔放弃现期消费的补偿〕，在借贷过程中，债务人支付给债权人的超过借款本金的局部，就是利息。;2、利率

一个记息期内利息与借款本金的比值。

计算利息的时间单位叫计息周期，通常为年、半年、季、月等。

经济学中利率的定义是从利息的定义中衍生出来的。即先成认利息，再以利息解释利率。实际应用中，那么是根据利率计算利息。

计算公式：

;决定利率上下的假设干因素

社会平均利润率：

通货膨胀因素：

风险因素：

借贷资本的供求情况

借出期限;〔二〕单利计息

利息有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就要考虑单利、复利的区别。

所谓单利是指计算某期利息时，仅对本金计算利息，先前周期的利息不再计息。通常所说利不生利。

我国目前国库券的利息多是以单利计算利息的。

单利计息不符合经济规律，工程经济分析中，单利使用较少。但是，复利是以单利为根底计算的。

;注意：i与n的匹配;某人以单利方式借入1000元，年利率8%，4年末归还，试计算各年利息与本利和。;年末;〔三〕复利计息

1.复利的概念

在计算利息时，某一计息周期的利息是由本金加先前周期利息总额(紧前周期末本利和)作为基数来计算的。“利生利”“利滚利”。我国目前银行贷款的利息多是以复利计算利息的。;年末;复利计息符合资金运动规律。我国财税制度规定：投资贷款实行差异利率并按复利计息。

工程经济分析中，一般采用复利计息。

式〔2-8〕要逐期地计算，如果周期数很多，计算十分繁琐。并且，式〔2-8〕中没有直接反映出本金p、年金A、本利和F、利率i、计息周期数n等要素的关系，因此，有必要对算法进行改造。

复利计算的根本类型

一次支付情形

屡次