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新能源：充电桩行业专题报告

1、政策和需求共振，海外充电桩增长潜力可观

1.1、欧美政策频发加速充电桩建设

欧洲碳排放目标明确，驱动充电桩建设加速。2023年7月25日，欧盟通过了《替代燃料基础设施法规（AFIR）》，法案要求欧洲各地未来建设更多充电站，显著减少运输行业碳排放，向市场发出支持“低排放”和“零排放”汽车需求的积极信号。AFIR将于2024年4月13日正式生效，根据AFIR的要求，为了大幅削减交通运输领域的碳排放水平，2025年欧盟充电基础设施建设目标是：1）自2025年起，全欧交通网络（TEN-T）中的主要运输走廊沿线，每60km部署一座可供乘用车和厢式货车使用的快充站，充电桩功率不低于150kW；2）自2025年起，在全欧交通网络（TEN-T）中的核心路网沿线，每60km部署一座可供重型卡车使用的充电站，充电桩功率不低于350kW；在覆盖范围更大的全欧交通网络（TEN-T）的综合路网沿线，每100km部署一座符合上述要求的充电站。

欧洲充电桩缺口较大，各国政策频发推动行业发展。根据欧洲汽车制造协会（ACEA）发布的充电桩密度报告，在大多数欧盟国家的路网中，充电桩存在数量不足、不支持快充和分布不均匀的问题，有6个欧洲国家的平均每百公里充电桩数量不足1个，17个国家的平均每百公里充电桩数量少于5个，只有5个国家的平均每百公里充电桩数量多于10个。欧洲多国已经宣布禁售燃油车的截止时间，部分国家将于2025年起禁售燃油车，充电桩的数量是提高电动车渗透率的关键因素，这将催化大量的充电桩需求。根据ACEA测算，到2030年欧盟需要约680万个公共充电桩，截止至2023年9月30日，欧盟境内只有61.33万个公共充电桩，充电桩保有量仍有较大缺口，2023年三季度欧盟新增充电桩约6.7万台，新增充电桩建设速度难以满足2030年需求，因此欧洲各国纷纷出台充电补贴政策，在公共桩和私桩的购买和安装上提供补贴，并鼓励共享私桩的建设，有效推动欧洲充电桩的建设。

为扩大充电基础设施规模以满足未来新能源车充电需求，美国发布了《两党基础设施法》(BIL)和《通货膨胀减少法》(IRA)，积极推动充电桩建设。BIL法案包括总额75亿美元的电动汽车基础设施建设资金，其中50亿美元用于在高速公路建设充电基础设施，25亿美元用于支持社区充电设施。该法案首先用于美国电动汽车替代燃料走廊（AlternativeFuelCorridors，AFC）沿线充电桩建设，在AFC沿线充电桩建设完成后，可用于其他地区建设。美国联邦高速公路管理局规定了充电桩获得补贴的条件，包括充电站的最低服务能力（充电车位数量、单枪最低功率、设备在线时长）、充电桩类型、提供充电位置和定价等实时信息、设备操作便捷性等。IRA通过税收减免补贴充电桩建设，商用充电桩单个项目最高可获得成本30%的税收抵免，对应上限10万美元，个人家用充电桩可获得30%税收抵免，上限1000美元。

1.2、美国充电桩市场

美国新能源车基数低，但增速较快。2023年1-11月，美国新能源车销量达到133.1万辆，同比增加49.8%，新能源车渗透率为9.2%，低于欧洲和中国新能源车渗透率，纯电占比维持在81%左右。我们预计美国新能源汽车2024年有望保持高增速，渗透率有望进一步提高，持续拉动充电桩需求。补贴政策加速美国直流桩占比提高。截止至2023年12月，美国2023年公共桩增加2.42万台，新增直流桩0.99万台，新增直流桩渗透率达到了40.9%。从整体数据来看，美国公共桩增速放缓，但受到NEVI补贴政策的影响，直流桩占比大幅提高。美国公共桩增速较慢主要受三方面因素影响：1）美国新能源车保有量基数低，充电桩运营企业盈利能力较差，扩建积极性不高；2）美国基建速度较慢，从招投标到建成投放运营周期较长；3）美国电网系统老旧，短期难以支持新增大量公共充电桩。美国充电桩建设力度不及新能源汽车增速，车桩比矛盾日益凸显，未来市场空间较大。

1.3、欧洲充电桩市场

欧洲新能源车销量稳定增加，纯电占比持续提高。2023年1-11月，欧洲新能源车销量达到262.72万辆，同比增加22.8%，新能源车渗透率为17.1%，纯电动车占比达到70%，同比2022年+8pcts。预计欧洲新能源汽车2024年有望保持高增速，渗透率有望进一步提高，持续拉动充电桩需求。欧洲2023Q3新增公共充电桩6.7万台，同比增速达到102.69%。