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金融控股公司的财务特征分析

【摘要】金融控股公司作为一种新奇的公司控股结构模式，在西方国家已经

趋于成熟。随着我国经济的发展，这种控股方式被逐渐引进。金融控股公司有其

独到的财务上风，但是同时也面临着风险。

【关键词】金融控股公司;财务上风;风险防范

金融控股公司是指以控股公司为形式，以金融业务为主业，在两个或两个以上

金融行业提供服务的企业团体。自20世纪70年代中后期开始，随着金融全球化

和金融创新的发展，金融产品的行业界限逐渐模糊，金融企业的功能趋向融合，

金融混业经营成为了一种发展趋势。在这种背景下，金融控股公司应运而生。金

融控股公司在一个团体内分设多个子公司，由不同的子公司从事不同的金融业务，

每个子公司都是独立的法人机构，这样既满足了分业经营、分业监管的制度要求，

又实现了团体层面的综合经营。这种金融企业的股权结构安排具有财务方面的上

风，但同时也存在一定风险。

一、金融控股公司财务上风

(一)资本经营上风

在金融控股公司中，各级法人通过资本纽带联系在一起，母公司通过对子公司

的股权投资取得控制权，子公司再对其子公司(母公司的孙公司)进行股权投资取

得控制权，这个过程不断重复，形成以母公司为顶的层层控股关系。在多个法人

的层层控股关系中，越到下层，越可以利用较少的资本比例取得对下级公司的控

制权。

(二)资源整合上风

在金融业日趋激烈的市场竞争中，占有稳定优质的客户是金融企业生存和发展

的基础，假如不能更好的满足客户的需求，金融企业势必会失往市场份额，丧失

市场竞争能力。在这种形势下，按客户的需要开发产品、经营治理金融资产成为

一种趋势，以客户为中心、围绕客户提供最优质服务的经营理念被众多金融机构

接受。

随着客户的金融服务需求日益多样化，金融企业不得不根据不断变化的市场环

境，不断设计出能够满足客户多方面需求的产品，这一要求在金融控股公司的模

式更轻易实现。

从花旗团体的控股结构简图，可以看到团体内包括了各类金融企业。客户可以

通过一个账户，在花旗团体这把撑开的红雨伞下(花旗团体的标志)，得到存款、

消费贷款、固定资产贷款、信用卡、保险、证券、外汇和基金等所有的金融服务，

这种一站式的服务为客户提供了极大的便利性和产品的多样性。

金融控股公司可以发挥控股公司的整体上风，通过对下属子公司的资源整合，

实现按客户的需求配置团体的金融资源，从而更好的满足目标客户的需求，为客

户提供跨行业的全面金融服务。在业务种别上，可以让客户在一家金融超市内办

一条龙式的所有金融交易;在产品的设计上，亦可充分调动各子公司的资源，向

客户提供量身定做的综合金融服务。

(三)分散财务风险上风

金融控股公司同时投资于多种金融业务，多元化的业务有助于分散财务风险，

保持团体整体发展的稳定性。例如，在证券市场存在较大波动时，单纯的证券类

金融企业可能会受到较大影响，而对于金融控股公司来说，仅是其团体内部证券

类业务的收益下降，可以用其他金融业务的收益进行弥补，使得团体整体的经营

相对稳定。

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(四)公道避税上风

公道避税是金融控股公司的一大经营上风，是指控股公司可以将各子公司税负

差异进行资源整合，从而产生避税效应。

第一，通过合并报表使各子公司本钱和收进相互抵消，从而产生避税功能。由

于各子公司的本钱和收进各不相同，通过控股公司对各子公司报表的合并，有可

能节省由各子公司单独纳税而增加的税收支出。比如，A子公司盈利，B子公司

亏损，由控股公司合并报表后，可由B公司的亏损平抑A公司的盈利，从而形成

避税效应。由于股权结构复杂，金融控股公司各子公司本钱及收益差异明显，通

过合并报表，一般能够产生避税效应。

第二，在子公司单独纳税时，由于各子公司面临的税制和税负各不相同，控股

公司可以安排在各子公司之间进行关联交易，调整各子公司的收进，将高税负子

公司的收进转移至低税负的子公司，降低整个控股公司的税收支出。

(五)本钱节约上风

金融控股公司从事多元化的经营，在资金运用、市场渠道、客户治理和技术开

发等方面可以实现规模经济，从而节约了经营本钱。例如，在融资方面，金融控

股公司可以集中团体内部各下属企业的资金需求，到资本市场上进行同一的融资，

以较大的融资规模降低单位融资本钱;在销售渠道方面，金融控股公司可以充分

利用各子公司的分支机构销售多种