现金股利与企业财务绩效的非线性关系.pptx

现金股利与企业财务绩效的非线性关系汇报人：2023-12-05

目录contents引言文献综述研究方法与数据实证结果结论与建议参考文献

引言01CATALOGUE

现金股利作为公司财务决策的重要部分，对于投资者、股东以及公司本身都至关重要。传统上，学者们普遍认为现金股利与企业财务绩效之间存在线性关系，即企业财务绩效越好，现金股利支付水平越高。但是，近年来有研究表明，这种线性关系可能并不存在，企业财务绩效与现金股利支付水平之间的关系可能更为复杂。研究背景与意义

VS本研究旨在探讨现金股利与企业财务绩效之间的非线性关系，并检验这种关系的存在与否。研究方法本研究将采用定量分析方法，通过收集相关公司的财务数据，建立模型并进行分析。研究目的研究目的与方法

文献综述02CATALOGUE

01现金股利政策是指公司通过支付现金股利的方式，向股东分配公司利润，以维护股东权益和公司稳定。现金股利政策的定义与内涵02包括稳定增长型、周期性波动型和零股利型等。现金股利政策的类型03包括公司盈利能力、现金流状况、治理结构、市场环境、政策法规等。现金股利政策的影响因素现金股利政策

企业财务绩效是指公司在一定期间内通过生产经营活动实现的财务成果，包括盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力等方面。评估方法包括财务指标分析和非财务指标评估等。企业财务绩效的定义与评估方法包括市场竞争、公司治理、战略选择、财务管理等。影响企业财务绩效的因素企业财务绩效

非线性关系的理论基础非线性关系符合经济学、管理学等多学科的理论基础，如委托代理理论、信号传递理论、公司治理理论等。非线性关系的实证研究已有研究表明，现金股利与企业财务绩效之间存在非线性关系，如U型关系、倒U型关系等。线性回归分析的局限性线性回归分析在研究现金股利与企业财务绩效之间的关系时存在局限性，无法揭示非线性关系。非线性关系的研究现状

研究方法与数据03CATALOGUE

采用非线性回归模型，以现金股利为自变量，企业财务绩效为因变量。考虑非线性关系的存在，采用曲线拟合（curvefitting）方法。对比不同模型和曲线的拟合优度，以确定最佳的非线性模型。研究设计

选取符合条件的公司样本，排除异常值和缺失值。对数据进行清洗和预处理，确保数据准确性和一致性。数据来源于某证券交易所的上市公司年报数据。数据来源与处理

现金股利指上市公司派发的现金红利，以每股现金股利（EPS）来衡量。企业财务绩效采用总资产收益率（ROA）和净资产收益率（ROE）两个指标来衡量。控制变量包括公司规模、负债率、盈利能力等，以控制其对非线性关系的影响。变量定义与测量030201

实证结果04CATALOGUE

共收集了100家上市公司的数据，时间跨度为5年。样本数量现金股利为企业年度现金股利的支付金额；企业财务绩效为企业的净利润。变量定义来自中国证券市场数据库。数据来源现金股利的均值为2.5亿元，标准差为1.2亿元；净利润的均值为1.8亿元，标准差为1.1亿元。描述性统计结述性统计

模型选择经过比较，采用三次多项式模型进行非线性回归分析。回归结果模型的整体拟合度较高，且通过了显著性检验。具体回归系数如下模型设定采用非线性回归模型，以现金股利为因变量，以净利润及其他控制变量（如企业规模、负债率等）为自变量。非线性回归分析

净利润的一次项系数为正，二次项系数为负，说明在一定范围内，净利润与现金股利呈正相关关系，而当净利润达到一定水平后，现金股利的变化趋势开始出现转折。负债率的系数为负，说明负债率高的企业通常会支付较少的现金股利。企业规模的二次项系数为正，说明企业规模与现金股利呈倒U型关系，即在一定范围内，随着企业规模的扩大，现金股利会增加，但当企业规模达到一定水平后，现金股利的增加速度会逐渐减缓。非线性回归分析

结果解释与讨论结果解释：实证结果表明，现金股利与企业财务绩效之间存在非线性关系。具体来说，在一定范围内，企业财务绩效的提升会带动现金股利的增加；但当企业财务绩效达到一定水平后，现金股利的增长速度会逐渐减缓。此外，企业规模和负债率也会对现金股利产生影响。结果讨论：这一研究结果与现有研究有所不同。一些研究表明，企业财务绩效与现金股利之间存在正相关关系，而另一些研究则认为两者之间存在负相关关系。本文的研究结论为这两种观点提供了部分解释。具体来说，当企业财务绩效较低时，提高绩效可以带动现金股利的增加；而当企业财务绩效达到一定水平后，过高的绩效可能意味着企业的投资机会减少或市场前景不明朗等因素，这可能是导致现金股利增长速度减缓的原因之一。此外，企业规模和负债率也会对现金股利的支付产生影响。例如，企业规模的扩大可能导致经营风险的增加，进而降低现金股利的支付；而负债率高的企业可能面临较大的债务压力，导致其支付较少的现金股利。