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黄金新星迈入发展新阶段

[Table_CoverStock]

—银泰黄金(000975)公司深度报告

[Table_ReportDate]

2024年04月09日

[Table_CoverAuthor]

张航宋洋

金属新材料行业首席分析师金属新材料行业分析师

S1500523080009S1500524010002

zhanghang@songyang@

[Table_Title]

证券研究报告黄金新星迈入发展新阶段

公司研究[Table_ReportDate]2024年04月09日

[Table_ReportType]投资逻辑:

公司深度报告

[Table_Summary]

背靠山东黄金集团，实现二次飞跃。公司经历两次业务调整，2016年收

[Table_StockAndRank]

银泰黄金(000975)购三大金矿后正式转型为贵金属采选业务；2023年大股东变更为山东黄

金，实际控制人变更为山东省国资委，实现从民企到国企的转变。公司与

投资评级买入

山东黄金强强联合，高效协同，实现“1+12”效果，同时背靠山东黄金集

上次评级团，其优质资产有望注入公司。公司提出新战略目标，2025、2026、2028、

2030年矿产金产量分别为12、15、22、28吨。

银泰黄金沪深300低成本、高成长，发展空间广阔。截至2023年末，公司五大矿山拥有金

[Table_Chart]

金属量146.66吨，银金属量7856.9吨。2023年公司实现合质金产量7.01

40%

吨，银产量193吨。公司资源禀赋较好，增储扩建潜力大：1）黑河洛克

20%

品位高、盈利能力强，东安金矿外围5号探矿权有增储空间。2）吉林板

0%

庙子机械化矿山稳定生产，金英金矿外围探矿权有找矿线索。3）青海大

-20%柴旦成本低，细晶沟金矿采矿项目和青龙沟金矿采矿项目“探转采”工作

-40%正在积极推进中。4）华盛金矿复产筹备阶段，仍在办理120万吨的资源

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储量评审备案工作。5）玉龙矿业铅锌银主力矿山，历年不间断开展生产

资料来源：聚源，信达证券研发中心勘探活动。6）2024年2月拟收购TwinHills金矿100%股权，开启海外

资源布局，其规划年产金5吨，公司预计2026年投产。2023年公司黄

金平均生产成本为176.42元/克，成本具备竞