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股权激励的概念和原理

目录

TOC\o1-2\h\u12013股权激励的概念和原理 1

313573.2.1股权激励的概念 1

112683.2.2股权激励的原理 1

3.2.1股权激励的概念

股权激励是指通过股权分配的方式，使得企业的经营者、管理者和核心技术员工获取企业的股权，以此实现企业的经营管理者和企业股东之间的利益绑定，从而增强企业经营管理者对企业的责任意识，积极努力地工作，作为一种有效的激励机制，使他们更加注重企业的长期发展。

总体而言，股权激励有广义和狭义的概念划分。狭义的股权激励包含了现股激励和期股激励，现股激励的本质是企业的物力资本和人力资本的拥有者以利益共同体作为商业合作的基础，而形成合同契约，这一契约规定人力资本的拥有者在企业的运营情况达到预期计划安排的情况下，能够享有其获得的企业股权匹配的企业收益，这种权益安排实际上是企业产权的激励，获取股权的被激励者一旦得到股权就必然伴随着对于商业风险的承担。

在狭义股权激励的概念之外，期权激励指的是给予被激励对象（通常是企业的经营者）在未来的一段时间内以固定的价位购买企业股份或者股票的权利，而被激励对象则有充分的自由选择使用这一权利或者放弃这一权利，并且没有任何资产损失。从本质上加以分析，期权激励属于对被激励人的一种潜在激励，该种激励方式的优势在于被激励方无需因为期权的获取而承担任何商业风险。

本文在研究中所涉及的股权激励的概念所采用的都是广义的股权激励，即完整地包含了现股激励、期股激励和股票期权激励。作为一种产权制度的安排，股权激励是企业在对企业中的管理者和技术人员进行契约管理和资产责任管理的基础上，通过不同的形式给予企业经营者以一定的企业产权激励，使得经营者能够在达到约定的业绩前提下，直接或者间接地获得企业的增值产权，并且这种产权兑现具有长期性的特点。

3.2.2股权激励的原理

股权激励模式优缺点比较如表3-1所示。

表3-1股权激励模式优缺点比较

激励模式

优点

缺点

业绩股票

激励对象努力完成业绩目标，实现股东和激励对象的双赢；具有较强约束作用，较规范，操作性强。

业绩目标确定的是否科学合理难保证；容易导致激励对象为获取业绩股票收益而弄虚作假;实施成本高，可能造成现金支付的压力。

业绩单位

与业绩股票大体相同，但受市场影响较小。

与业绩股票大体相同，但激励程度较轻，长期激励效果较业绩股票差。

股票期权

促进公司长期盈利的增长;期权的风险比较低；激励成本比较低;力度比较大。

承受价格的波动和不确定的风险，也可能带来经营者的短期行为。

经营者持股

将经营者与公司利益紧密连接起来，企业没有现金的支出，激励成本较低。

经营者的风险较大。

延期支伺

减少了经营者短期行为，可操作性较强。

被激励人员持有股票的数量较少，激励力度相对较弱。

虚拟股票

虚拟股票的实施不影响公司的资本和股本结构，解决了股份来源问题，具有一定约束作用。

容易导致激励对象短期行为，现金支付压力大。

员工持股

将员工利益与公司利益紧密的结合，激励力度相对较大。

参与人数比较多，管理难度相对较大。

管理层收购

企业经营权和控制权的高度统一，管理层的利益和公司利益紧密联系在一起，激励力度比较大，代理成本也一定程度上可降低。

收购需要大量资金，成本较大，可能会形成新的内部人控制。

股票增值权

无需支付现金给激励对象。

公司的现金压力比较大。

股权激励的本质是企业所有者与经营者的商业交换。在现代企业的架构中，经营者与所有者是分离的，并且是委托代理的关系。由于双方信息不对称的客观存在，企业的经营者和所有者对于企业的发展目标会存在一定差异，这是职业经理人的“道德风险”和代理成本产生的根源，而引入股权激励制度则是解决这些问题的一种有效手段。在企业的治理结构中，物力资本和人力资本是企业赖以生存的基础资源。物力资本指的是企业拥有的有形资产，而人力资本则是企业员工所具备的知识、经验、技术和工作创新能力等无形财富，这些价值依托于员工的行动而得以实现，具有排他性、能动性和创造价值性的特征[24]。“利益合作”逻辑的主张则认为：企业的实质是团队化生产和经营的集合，集合的基础一定的商业契约，其中体现着人力资本和物质资本的相互作用、相互依赖和相互影响。由于委托代理关系的存在，其中的代理成本能够以商业合同的形式明确界定出来，具有相当的可控性，人力资本的拥有者则能够依照合同的约定，在完成既定目标的前提下，公平合理地获得企业剩余价值的分配权力，股权激励制度的产生基础则正是这种合同化的股权授予，以促成企业的被激励对象的个人获益与企业的市场运营收益呈正相关的关系，做到让企业的经营者追求企业的长期发展。