2022Q3医药生物行业季报数据总结：疫情扰动，增长提效(1).pdfVIP

证券研究报告|行业点评|医药生物

医药生物报告日期：2022年10月30日

疫情扰动，增长提效

——2022Q3医药生物季报数据总结

投资要点行业评级:看好(维持)

医药制造业提振，医药板块收入利润同比提升

分析师：孙建

受疫情及集采等产业“组合拳”政策影响，2022年1-9月我国医药制造业复苏缓执业证书号：S1230520080006

慢，营收和利润增速均低于全国工业整体水平。国家统计局数据显示，2022年02180105933

1-9月医药制造业规模以上工业企业实现营业收入20,970.5亿元，同比下降sunjian@

2.2%，增速低于全国工业整体收入增速10.4pct；利润总额3,203.8亿元，同比下

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降29.3%，增速低于全国工业整体利润增速27pct。2020-2021年防疫产品出口对

医药制造业带来明显增量，但医药产业结构性调整的趋势并没有改变。经历了1《港交所拟IPO新规，MNC

2018-2021年的融资“蜜月期”、疫情带来的增量影响后，医药制造业产业集中度齐收Biotech——投融资周报

提升刚刚起步。2022.10.23

疫情依然是影响医药板块短期业绩分化的主要变量。医药生物板块上市公司2《中药估值修复，器械涨幅持

2022Q3营业收入yoy+8.8%，归母净利润yoy+2.3%，增速分别较去年同期分别

续——医药行业周报

增加3.9pct、2.3pct。①营业收入：2022Q3营业收入同比增速排名前五的子板块

分别是医疗研发外包、诊断服务、体外诊断、线下药店及医疗设备；同比增速边2022.10.22

际加速的领域包括：医疗研发外包、医院、线下药店、体外诊断、医疗设备；②3《毕得医药IPO，新加坡扩产

归母净利润：2022Q3归母净利润同比增速排名前五的子板块分别是医疗研发外热——投融资周

包、医疗设备、医院、体外诊断及线下药店，同比增速边际加速的领域包括：医2022.10.17

疗研发外包、医疗设备、医院、体外诊断、线下药店、医药流通。

盈利能力同比基本持平，研发费用率持续提升

2022年前三季度医药生物板块销售毛利率为35.1%，同比提升0.1pct；净利率为

11.4%，同比基本持平。①毛利率：诊断服务、疫苗、医疗研发外包领域毛利率

提升，多数细分领域毛利率略降；②净利率：体外诊断、医疗研发外包、医疗设

备、诊断服务、医院等净利率提升，医疗耗材、疫苗、化学制剂、线下药店等领

域净利率也下降；③期间费用率分析，管理和财务改善，构成期间费用率下降的

重要驱动变量，2022年前三季度医药生物板块整体销售费用率为13.2%，同比下

降0.7pct；管理费用率为4.9%，同比提升0.2pct；财务费用率为0.1%，同比下降

0.7pct；研发费用率为3.7%，同比提升0.6pct。

经营质量稳中有升，营运效率分化明显

2022前三季度医药生物板块整体资产负债率为39.6%，同比下降2.3pct，其中诊

断服务同比下降11.0pct，线下药店同比上升3.1pct。2022前三季度板块整体收

益质量明显改善，净收益营运指数为88.5%，同比增长3