第二章-资金时间价值.pptVIP

第二章资金时间价值第一节资金时间价值的基本概念一、资金时间价值的含义及其意义二、现金流量三、利息与利率四、资资金时间价值的计算方法五、资金时间价值的复利计算六、综合实例应用分析一、资金时间价值的含义及其意义（一）含义所谓资金时间价值就是指资本金在运用中随着时间的增长而增值的现象。经济分析中，考虑了资金时间价值的称为动态经济分析，未考虑资本时间价值的称为静态经济分析。（二）意义认识并重视资金时间价值，可促进资本金的合理利用，促进资本金使用效益的提高。这也是我国改革开放、与国际经济接轨和利用外资的需要。二、现金流量（一）现金流量的含义现金流量往往是指在项目经济寿命期中，实际发生的现金流动量，并标有明确的发生时点。有流入量、流出量、净流量和累计净流量等。（二）流入量实际现金流入量，用“+”表示，代号为CI（cashinto），主要有产品销售收入、期末残值收入、回收流动资金等。（三）流出量实际现金流出量，用“—”表示，代号为CO（cashout），主要有投资、成本、税金支出等。（四）净流量净流量是指在同一时点t上，流入量与流出量之差，。若CICO，则为“+”，否则CICO，则为“一”。（五）累计净流量累计净流量是静态思维方法，没考虑资本金时间价值，指各年净流量之和，计为。横坐标表示时间，常以年（0,1,2，...，n）为间隔，其流量若没特别指明，一般为发生在那年的年末。纵坐标箭头表示现金流量的方向，向上为流入量，向下为流出量；箭头长短按流量大小比例标画。例如：某工程项目预计寿命为10年，总投资额为800万元，第一年初投资，第一年末起，每年销售收入为300万元，第10年末收回固定资产余值50万元，第1，2，3年每年经营费用为120万元，第4，5，6，7年，每年经营费用为160万元，第8，9，10年每年经营费用为210万元。则该项目现金流量图为：三、利息与利率（一）利息利息是储蓄本金增值最具体的表现形式，是资本金让渡使用应获得报酬。其计算式为R=P×i式中：R——利息；P——本金；i——利率。（二）利率利率为利息与本金之比：i=1.实际利率实际利率i，为实际计算利息所用的利率，也称有效利率。若计息期为年、半年、季、月、日则分别称之为年、半年、季、月、日利率。常用年、月、日利率，其代号如下：年利率i/%,月利率i/‰,日利率i/。三者之间关系如下：年利率=12×月利率=365×日利率或月利率=日利率=2.名义利率名义利率为一年计息m次的年利率，计息期利率=，当m=1时，实际利率与名义利率相等。实际利率i与名义利率之间的差异取决于m，两者关系如下式所示：（2-2）所以，或3.连续利率连续利率为当计息期趋于无限小或计息次数m趋于无限大时的实际利率。计算式如下：（2-3）即，e=2.718284.实例分析假如=12%，当计息期和次数m不同时，有效利率计算M=年、半年、季、月、日、时、无限\4.实例分析假如=12%，当计息期和次数m不同时，有效利率计算结果如表2-1所示。四、资本资金时间价值的计算方法（一）单利法单利计算法是以本金为基数计算利息的方法，每期利息不变，是一种静态的分析方