2024年1月金融数据解读：“开门红”成色十足-财通证券.pptVIP

宏观点评/2024.02.09“开门红”成色十足——2024年1月金融数据解读证券研究报告分析师：陈兴核心观点SAC证书编号：S0160523030002chenxing@?社融、信贷均创历史新高。1月新增社融和人民币贷款规模均创下数据有记录以来的新高，一方面，随着经济动能的回升，实体部门融资需求有所恢复。1月初以来，票据利率从低位快速反弹，而1月未贴现银行承兑汇票规模大幅回升、新增票据融资规模跌为负值，反映了部分银行或通过压降票据资产来腾挪额度。另一方面，也要考虑春节错位因素的影响，1-2月的贷款增量或出现波动，央行在四季度货币政策执行报告指出“要减少对月度货币信贷高频数据的过度关注”，同时春节错位也导致M1增速在今年1月较高、2月或偏低。分析师：谢钰SAC证书编号：S0160523080003xieyu01@相关报告1.《【财通宏观陈兴团队】经济重启，融资先行——2月金融数据解读》2023-03-11??信贷结构或持续优化。展望来看，在“引导信贷均衡投放”的要求下，今年2、3月信贷投放节奏或有放缓。央行在Q4货政报告指出要“准确把握货币信贷供需规律和新特点”，我们预计信贷的结构将不断优化，信贷资源也将持续向新兴行业倾斜；此外，“冲时点”等不合理的信贷投放现象也将有所减少。2.《【财通宏观陈兴团队】信贷结构在好转——3月金融数据解读