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证券研究报告

汽车

2024年03月31日

汽车行业报告

关于低空经济的十问十答

评级：推荐(维持)

戴畅(证券分析师)王琭(证券分析师)

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daic@wangl15@

◆什么是低空经济，为什么突然关注度这么高？2024年3月27日，工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，对2027年和2030年我

国通用航空发展提出具体目标。低空经济是以低空空域为依托，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性

经济形态。通过消费级无人机、工业级无人机、eVTOL、通用直升机等各类飞行器进行的飞行活动构成了低空经济的核心。这一轮低空经济的关注度提升主要受益于政策

端的支持和低空飞行器技术的日趋成熟。

◆国家和地方目前的政策支持力度有多大？2024年1月1日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式实施，标志着作为低空经济主导的无人机产业迈入“有法可依”的

规范化发展新阶段。2024年3月，第十四届全国人大二次会议政府工作报告提出，2024年要积极培育新兴产业和未来产业，加快发展新质生产力，积极打造低空经济等新

增长引擎。各省市也在政府报告中提出有关低空经济的政策及措施。

◆eVTOL是什么?和低空经济是什么关系？低空经济交通工具主要包括直升机、无人机和飞行汽车三大类，其中广义上的飞行汽车包括eVTOL（电动垂直起降飞行器）和陆

空两栖类。eVTOL与无人机的区别在于其主要以载人为主，具备安全/可靠/环保/经济/智能/舒适六大性能优势，发展前景广阔。

◆eVTOL有哪几种技术路线？eVTOL主要分为四种技术路线：多旋翼型、升力与巡航复合型、倾转旋翼/机翼型、倾转涵道型。其中，倾转旋翼因其飞行速度快、载重比高、

整机性价比高、适航条款比较清晰，具有较好的运营经济性，在商业场景中应用更有优势。

◆低空经济的应用场景有哪些？在低空经济的产业布局中，低空应用是核心。低空经济的下游应用主要是与各种产业的融合，目前常见的低空经济城市应用场景包括和物流、

娱乐、出行、消防等行业融合的快递物流、消防救援、基建巡检、农林植保、娱乐拍摄等场景。未来，低空经济可以向生产作业、公共服务、航空消费三大领域持续拓宽

应用场景，提供牧业飞行、电力作业、医疗救护、警用飞行、娱乐飞行等服务。

◆国内外eVTOL的落地进展如何？据航空产业网，全球已研发或正在研发适航阶段产品、取得实质性进展的企业约50家，目前仅有亿航智能一家企业获得由中国民航局颁发

的标准适航证，小鹏汇天、沃飞长空等少数企业获得特飞许可证。我国eVTOL商业化计划可以分为三个阶段：2020-2025年，实施客运型eVTOL的原型机测试与验证，实

现货运型eVTOL商业化运行；2025-2030年，通过货运型商用铺路，实现有人驾驶客运型eVTOL商业化；2030年后，依托有人驾驶客运型eVTOL的商业化成功，伴随民众

认可度的显著提升，开展产品升级，实现eVTOL的无人驾驶飞行。

◆eVTOL的价格要多少钱？有哪些降本路径？据麦肯锡数据，以Lilium为例，能源系统、动力系统、航空电子设备飞控系统、机体分别占整机BOM成本比例10%、40%、

20%、25%。整机降本在于随技术成熟和商业化应用，购买成本预期2040年降低至100万元。

◆低空经济市场规模有多大？中国民航局副局长韩钧在2024年2月28日国新办新闻发布会上表示，2030年我国低空经济规模有望达到2万亿元；MarketsandMarkets预测，全球

eVTOL市场规模将从2023年12亿美元拓展到2030年234亿美元，CAGR达52%；保时捷管理咨询预测，在中性预期下，2024/2027/2030年中国eVTOL市场规模将达到

10/100/500亿元，其中2030年我国eVTOL占