10月理财月报：规模回升，增持存单-20231110-国盛证券-13页.pdf

证券研究报告|固定收益研究

2023年11月10日

固定收益定期

规模回升，增持存单——10月理财月报

10月底净值型理财存续规模估计为26.02万亿，较9月回升约9200亿作者

元。分产品类型来看，主要是现金管理类产品环比上升9052亿元。受债

分析师杨业伟

券市场大幅波动影响，9月固收类产品规模下降明显大于季节性，10月理

执业证书编号：S0680520050001

财规模季回升，符合季节性。按往年数据看，2021年和2022年11月现邮箱：yangyewei@

金管理类产品规模分别环比上升104亿元和3246亿元，2021年和2022分析师朱美华

年11月固定收益类产品规模分别环比上升11141亿元和下降16416亿执业证书编号：S0680522070002

元。在市场再次发生类似2022年底大幅负反馈的概率比较低情况下，预邮箱：zhumeihua@

计年内理财规模小幅平稳增加。相关研究

同业存单收益率持续处于高位，具有明显的配置价值，跨季后理财资金大1、《固定收益专题：国企分类改革进行时》2023-11-07

幅增持同业存单。10月现券交易数据看，理财增持现券3278亿元，分别2、《固定收益点评：转债仓位持续提升，关注三季报绩

净增持利率债、信用债、同业存单、二永债规模为411、635、2046、187优标的》2023-11-07

亿元，理财资金大幅增持同业存单。3、《固定收益定期：高频指标有所走弱——基本面高频

虽然债券市场震荡，但银行理财破净率仍然维持低位。（1）市场整体来数据跟踪》2023-11-06

看，截至11月3日理财整体破净率为3.37%。（2）分机构类型来看，104、《固定收益定期：当前债市的边际变化》2023-11-06

月股份行、城商行、农村金融机构、理财子破净率分别为8.33%、2.73%、5、《固定收益定期：资金回落，债基加仓——流动性和

2.65%、5.73%。（3）分投资类型来看，10月固定收益类、权益类、混合机构行为跟踪》2023-11-04

类产品破净率分别为3%、40%、29%。（4）分运作模式来看，10月封

闭式净值型和开放式净值型产品破净率分别为4.4%和5.15%。

10月主要类型机构的理财产品业绩不达标占比下降。就国股城农商行及

其理财子而言，业绩不达标的规模占比最大的机构为国有理财子，不过占

比有所下降，10月国有理财子业绩不达标规模占比34.61%，环比减少

0.72%。此外，股份理财子、城商行、城商理财子、农商行、农商理财子

业绩不达标规模占比均有所下降，分别环比减少0.31%、0.79%、4.40%、

0.90%、0.92%。代表性理财产品净值来看，受权益市场波动影响，偏债

混合类产品和“固收+”产品净值发生较大回撤。

理财产品新发实际募集规模小幅回升，新发产品平均业绩比较基准继续下

降。10月理财产品新发产品实际募集规模3015亿元，较9月增加533亿

元。10月新发理财产品平均业绩比较基准3.43%，较9月下降0.03个百

分点。分运作模式来看，10月封闭式产品新发产品实际募集规模环比增

加，固定期限定开型产品新发业绩比较基准环比继续抬升。

11月封闭式理财到期压力较10月下降。破净的理财产品到期压力上升，

业绩不达标的理财产品到期压力下降。到期规模来看，封闭式净值型产品

11月到期3622亿元，到期压力较10月减少1187亿元。分周度来看，封

闭式净值型在11月5日当周、11月12日当周、1