交通运输行业2023Q3基金持仓分析：交运配比环比增加，航运、公路受到青睐-20231120-上海证券-11页.pdf

证券研究报告

2023年11月20日

行业：交通运输

增持（维持）

交运配比环比增加，航运、公路受到青睐

——交通运输行业2023Q3基金持仓分析

分析师：王亚琪SAC编号：S0870523060007

主要观点

◆2023Q3交运基金前十大重仓股市值占基金持股总市值的0.89%，配置比例仍处于较低水平。我们认为，公路

、铁路和港口等偏防御型资产在当前经济周期下仍然具备一定的配置价值。此外，航运作为我们此前提出的

超跌反弹逻辑主线下的子版块之一，我们认为，随着经济逐步向好以及油运市场有效运力逐步收紧，油运供

需结构改善推动运价中枢上行的逻辑有望得到进一步的验证。

➢截至2023年10月27日，SW交运指数跑输大盘：截至10月27日，上证指数报收3017.8点，年初至今跌幅为2.3%；深圳成指

报收9770.8点，跌幅11.3%；沪深300报收3562.4点，跌幅8.0%；创业板指1929.9点，跌幅17.8%；SW交运指数报收2043.0

点，跌幅13.6%，在31个申万一级行业中排名第23位。

➢2023Q3交运行业基金前十大重仓股市值占基金持股总市值的0.89%，在申万31个一级行业中排第16名，较2023Q2的0.87%

有所上升。

➢子版块中，航空、物流和航运2023Q3重仓股票的配置比例仍然靠前，分别为0.37%、0.21%和0.16%；环比角度来看，航运

、高速公路和港口的配置比例均环比上升，分别环比增长0.05pct、0.02pct和0.01pct；而物流、机场和铁路运输板块重

仓股票的配置比例环比均有所下滑，分别环比下降0.03pct、0.02pct和0.01pct。

未来十二个月内，维持交通运输行业“增持”评级。

风险提示：经济复苏不及预期；旅客出行需求不及预期；国际航线修复不及预期；国际地缘冲突加剧等。

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目录

Content

SECTION

一、行业回顾：交运行业年初至今跌幅13.6%，跑输大盘

二、板块持仓：2023Q2交运重仓配置比列为0.89%，31个行业中排名16位

三、重仓个股：持股市值前十位的总市值集中度环比下滑2.0pct，航运受到基金

青睐

四、基金公司：所选口径下，航运板块的总市值环比大幅增长

五、风险提示

一、行情回顾：交运行业年初至今跌幅13.6%，跑输大盘

◆截至2023年10月27日，SW交运指数跑输大盘：截至10月27日，上证指数报收3017.8点，年初至今跌幅为2.3%；深圳成

指报收9770.8点，跌幅11.3%；沪深300报收3562.4点，跌幅8.0%；创业板指1929.9点，跌幅17.8%；SW交运指数报收

2043.0点，跌幅13.6%，在31个申万一级行业中排名第23位。

◆交运的子版块中，铁路公路的涨幅排名第一，年初至今涨幅为6.4%。

图1申万31个一级行业年初至今涨跌幅（单位：%）（截至2023年10月27日）图2交运子版块年初至今涨跌幅（单位：%）（截至2023年10月27日）

涨幅

涨跌幅沪深300

30.0%