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基金研究|基金专题报告

基金研究证券研究报告

2023年11月16日

紧抓“硬科技”，共享未来发展机遇作者

——科创100ETF华夏，基金代码“588800”吴先兴分析师

SAC执业证书编号：S1110516120001

wuxianxing@

科创板：聚焦“硬科技”发展

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2018年11月5日，在首届中国国际进口博览会开幕式上首次宣布设立科创板

并试点注册制，至今经历了多次制度迭代，投资工具逐渐丰富，规模持续扩大。1《金融工程：基金研究-FOF组合

截至2023年11月10日，科创板上市企业数量达562家，总市值规模合计超推荐周报：上周日历效应FOF组合

6.95万亿元。科创板秉承支持中国“硬科技”发展的定位，将金融资源聚焦于有超额》2023-11-14

拥有高精尖技术和创新能力的企业。自成立至今，融资规模和融资企业数量逐

2《金融工程：金融工程-量化择

步增长，科创板融资规模前三的行业分别为半导体、医疗器械和生物制品，融

资规模合计3943.76亿元。时周报：市场格局扭转，券商板块

值得重视》2023-11-12

3《金融工程：金融工程-人员结

医药和半导体机遇到来，科创板或将受益构组合本周超额基准1.85%》

半导体周期有望见底回升，进入新一轮上行周期。自2008年以来，全球共经2023-11-12

历了4轮半导体产业周期（2009-2011年、2012-2016年中、2016年中-2019

年中、2019年中至今），而每一轮全球半导体周期见底回升，往往也预示着供

给端的出清；如果叠加一轮新的科技产业需求，则往往会催生出大级别的TMT

主线行情。今年2月至5月，全球半导体销售额同比增速均在-20%以下，仅次

于2000年互联网泡沫低点和2008年金融危机低点。自6月以来，半导体销售

降幅已逐渐收窄。后续如若半导体周期与科技创新相叠加，那么半导体周期或

将进入新一轮的上行周期。

经历“戴维斯双杀”后，创新药及产业链机遇已现。首先，A股医疗服务行业

（包括CXO和眼科领域）盈利和库存下行时间已较长，库存水平已降至历史低

位水平。其次，海外紧缩周期已接近顶部，而AH股和美股的生物科技磨底时

间至今已超过一年半。与此同时，全球GLP-1小分子相关管线正在陆续进入临

床中后期阶段，随着创新药物的研发进展，新的市场机会和增长动力或将出现；

2023年10月29日，君实生物宣布FDA已批准特瑞普利单抗上市，成为FDA

批准上市的首个中国自主研发和生产的创新生物药，打开了中国创新药企业的

出海之路，未来我国创新药企业有望分享全球医药市场的发展红利。

科创100指数投资价值分析

上证科创板100指数（简称“科创100”）从上海证券交易所科创板中选取市值

中等且流动性较好的100只证券作为样本，与上证科创板50成份指数共同构

成上证科创板规模指数系列，以反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的

整体表现。该指数中小市值规模特征