上市猪企销售月报点评：量稳价跌，产能去化虽慢但持续-020231120-中邮证券-10页.pdf

证券研究报告：农林牧渔|深度报告

2023年11月20日

行业投资评级上市猪企销售月报点评

强于大市|维持量稳价跌，产能去化虽慢但持续

行业基本情况⚫10月猪企出栏：量平稳，价格大跌

收盘点位2810.7810月上市猪企依然谨慎：出栏平稳、体重仅微增，但收入下降

52周最高3473.98明显，主因生猪价格的快速下降。行业再度陷入大幅亏损，产能持

52周最低2605.67续去化中：

量：基本持平。17家上市猪企合计出栏1268.8万头，与9月基

行业相对指数表现（相对值）本持平，同比增14.6%。1-10月累计出栏1.23亿头，同比增16.6%。

农林牧渔沪深300当前已完成年度出栏目标的80%。猪企预期谨慎，出栏平稳。

11%

8%价：弱势下跌。14家猪企10月商品猪均价为16.13元/公斤，

5%较9月环比下跌6.35%，同比下降43.18%。10月生猪价格下跌，一

2%

-1%方面是由于北方非瘟疫情加重，恐慌性出栏拖累猪价快速下跌；另

-4%一方面则因消费端持续低迷，终端并不接受高猪价。

-7%

-10%体重：小幅增加。10家上市猪企出栏均重为115.19公斤/只，

-13%环比9月增0.54%。除牧原股份、华统股份和神农集团外，其余公司

-16%出栏均重均有小幅上升或基本持平。今年生猪增重相对较小，即便

-19%

2022-112023-022023-042023-062023-092023-11天气转凉即将进入大猪消费旺季，出栏体重亦未明显增加，且处于

资料来源：聚源，中邮证券研究所历史同期的相对低位，主因业内普遍相对谨慎、对消费信心不足。

研究所⚫猪价旺季不旺，产能继续去化

10月能繁母猪存栏情况陆续披露，钢联农产品、涌益咨询的环

分析师:王琦

比分别为-0.44%（前值-0.41%）、-0.85%(前值-0.27%)。10月北方非

SAC登记编号:S1340522100001

Email:wangqi2022@瘟疫情有所加重,淘汰母猪价格一度大跌，行业产能去化幅度虽然不

及市场预期,但较前期仍有加速。且近期天气降温明显，即将进入腌

近期研究报告腊期，但生猪价格持续在成本线以下，猪价旺季不旺，将进一步加

《猪价低位震荡，10月产能继续去速行业产能去化速度。

化》-2023.11.13⚫投资建议：24年猪价或改善

预计春节前猪价温和回升。一方面天气转凉，南方地区即将开

启腌腊，消费端将有所好转。另一方面当前大猪供给有限，且养殖

户对低猪价有一定的扛价情绪。