电气设备行业月报：需求增长助力行业复苏，关注电气设备板块龙头企业 20240415 -中原证券.docx

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电气设备

分析师：唐俊男

登记编码：S0730519050003

tangjn@021研究助理：王兴广

登记编码：S0730123120001

wangxg1@0371需求增长助力行业复苏，关注电气设备板

块龙头企业

——电气设备行业月报

同步大市(维持)证券研究报告

同步大市(维持)

电气设备相对沪深300指数表现

电气设备沪深300

4%

0%

-5%

-9%

-14%

-18%

2023.082023.122024.04-23023.04

2023.08

2023.12

2024.04

-27%

资料来源：中原证券，聚源

相关报告

《电气设备行业月报：宏观经济向好叠加国际市场需求回暖，关注电气设备板块龙头企业》2024-03-26

联系人：马嶔琦

电话：021地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼

邮编：200122

发布日期：2024年04月15日

投资要点：

电气设备3月表现强于沪深300指数。3月电气设备指数上涨3.42%，跑赢沪深300指数2.81个百分点。

国内春节过后工业活动逐步回归正常，工业品供给状况得到了有效改善。2024年3月，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上涨1.7个百分点，自去年9月份以来重回荣枯线上方。

我国发电装机容量增速提高，风电、太阳能发电装机容量占比提升。2024年1-2月，全国发电装机容量累计为29.72亿千瓦，同比增长14.7%，连续10个月保持两位数以上的增长幅度。

国际市场需求企稳，出口持续保持正增长。2024年一季度我国累计进出口总值14313.35亿美元，同比增长1.5%。在全球贸易保护主义和地缘政治等多重因素的挑战下，一季度我国的进出口贸易依然实现了正增长。

电源及电网工程投资保持增长态势。电源工程方面，火电投资增速较快，2024年1-2月，全国累计投资761亿元，相较去年同期增长8.3%。电网工程投资方面，2024年1-2月，完成投资327亿元，同比去年增加2.3%。

成本端硅钢价格继续保持低位，铜价、铝、银价格上涨明显，变压器制造主要原材料成本上升。截至2024年3月底，冷轧取向硅钢价格为14550元/吨，环比小幅下降；上期所铜主力合约收盘价为72530元/吨，环比上涨5.1%；上期所铝主力合约收盘价为19710元/吨，环比上涨4.1%；上期所白银主力合约收盘价为6471元/千克,环比上涨10.2%。

维持“同步大市”的投资评级。国内节后加快复工复产，工业活动逐步回归常态，3月份业采购经理指数重回荣枯线上方；国内发电装机容量增速提高，太阳能设备装机容量增速明显；电源工程、电网工程投资保持增长，带动电气设备需求向好；板块估值略有上升，整体仍处于偏低水平。节后国内工业持续复苏，出口需求仍在，内外需求拉动下，电气设备行业估值或得到进一步修复。建议关注电气设备板块龙头企业。

风险提示：经济复苏不及预期；电网投资下滑；出口不及预期；产业链价格波动风险。

电气设备

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内容目录

1.行情回顾 4

2.宏观经济概况 5

3.电气设备 7

3.1.本月电力运行 7

3.2.产业链情况 10

3.3.电网3月招标情况 11

4.行业动态 13

5.本月公司重点公告 15

6.投资评级 16

7.风险提示 16

图表目录

图1：电气设备相对沪深300表现 4

图2：3月电气设备子板块涨跌幅 4

图3：3月电气设备行业相对中信一级行业涨跌幅 4

图4：我国GDP季度累计增速 6

图5：制造业PMI 6

图6：我国PPI同比变化 6

图7：规模以上工业增加值同比变化 6

图8：制造业固定资产投资完成额累计同比增速 6

图9：进出口总值同比变化 6

图10：全社会用电量 7

图11：月度分产业用电量 7

图12：发电量 7

图13：累计发电量占比变化 7

图14：发电设备平均利用小时数 8

图15：发电装机容量