20240418-中银国际-XR行业深度报告：苹果Vision Pro有望开启XR产业发展新阶段.pdf

传媒|证券研究报告—行业深度2024年4月18日

强于大市XR行业深度报告

苹果VisionPro有望开启XR产业发展新阶段

XR产品深度依赖优质内容，苹果VisionPro凭借强大的空间计算能力、创

新交互模式，有望为内容生态注入活力，开启XR产业发展的新阶段。建议

重点关注XR技术发展、XR与AI结合的创新应用，以及行业内XR技术领

先、应用布局较成熟的公司。

支撑评级的要点

XR产品深度依赖优质内容，VisionPro为内容生态注入活力。MR技术

结合AR和VR，通过加强虚拟对象与现实世界的交互，实现混合世界的

全新体验。目前XR设备所带来的功能价值较为有限，内容生态成为产品

竞争的关键因素。兼具软硬件生态的苹果入局MR，有望通过其市场影响

力吸引顶尖内容制作者建立良好开发生态，同时依靠品牌影响力能够在

更低的用户教育、触达成本下实现优质内容供给—平台破圈引流—消费

者需求响应的良性生态。

算力支撑高沉浸体验，性能铺垫内容变革。算力的突破是缓解现下XR

产品内容生态欠缺、体感不及预期等困境的首要前提。苹果VisionPro搭

载M2和R1两颗芯片，M2提供超强运算能力，R1降低设备延时，性能

高于市场主流的VR、AR芯片解决方案高通骁龙XR芯片，将算力提升

至电脑级，使“空间计算”成为可能。

VisionPro构建全新人机交互体系，AI大模型发展将加快XR内容生

成。苹果VisionPro通过高质量的裸手交互、语音识别和眼动追踪三

种交互方式协同作用，为XR领域带来了全新的交互体验，打开后续

应用发展的空间。2024年3月苹果首次公布了多模态大模型MM1，

MR作为苹果的重点布局方向有望持续结合AI领域的突破，推动XR

行业进入新的阶段。此外，VisionPro作为空间计算设备有望受益于

3D内容生成相关AI的发展。

VisionPro有望打破传统XR头显的应用场景局限。VisionPro仅有12

款游戏对MR模式实现真正的适配；既有游戏移植可以更快打开用户市

场，但原生游戏设计自由度更高，更贴合设备特性，其开发周期也相对

较长。2023年6月，Unity与苹果达成合作，开发者将能够利用Unity为