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行业研究

证券研究报告计算机2024年04月18日

低空经济行业深度研究报告

推荐（维持）

低空经济：空地战略新兴产业启航元年

打通空地垂直空间，电气与智能化开启战略新兴产业元年。低空经济是指以有华创证券研究所

人驾驶和无人驾驶航空器为主，以载人、载货及其他作业等多场景的低空飞行

活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。2021年2月24证券分析师：吴鸣远

日，“低空经济”概念首次写入国家规划，出现在《国家综合立体交通网规划

纲要》；2023年12月11日至12日，在中央经济工作会议上，首次将低空经邮箱：wumingyuan@

济与生物制造、商业航天产业纳入战略新兴；2024年3月5日，全国两会政执业编号：S0360523040001

府工作报告中正式将低空经济列为新质生产力。据中国民航局表示，中国低空

经济市场规模2023年突破5千亿元，2035年有望达3.5万亿元，2023-2035年行业基本数据

间产业年复合增长率达17.60%。占比%

电气化为核心驱动，eVTOL主机成低空核心。eVTOL，即电动垂直起降飞行股票家数(只)3330.04

器，是指以电力作为飞行动力来源且具备垂直起降功能的飞行器。与传统飞行总市值(亿元)36,197.004.07

器相比，具有经济、环保、无污染、噪音小等多种优势，其能耗仅相当于直升流通市值(亿元)30,990.224.47

机航空燃油能耗的30%。当前，以峰飞、Joby为代表的主机厂已成功进行

eVTOL载人试飞，商业化进程可期。在低空经济产业的发展壮大中，eVTOL相对指数表现

或将成为新兴机遇，其对应的城市空中交通（UAM）场景有望迎来市场规模%1M6M12M

的快速增长，根据MorganStanley于2021年发布的报告称，全球UAM市场绝对表现-0.5%-10.8%-26.7%

规模将于2040年达到1万亿美元，2050年则有望触及9万亿美元市场规模，相对表现-2.2%-8.2%-15.5%

2040-2050年间产业年复合增长率达到24.57%，为全球高景气发展赛道。

2023-04-17~2024-04-16

对比分析中美空地行业差距，产业发展空间大。美国通航产业发达，为低空经8%

济发展创设良好基础，据美国交通部统计，2022年其在册机场约2万个，在-10%

册通航航空器约20万架，年飞行时间突破2500万小时。相比之下，当前我国23/0423/0623/0923/1124/0224/04

低空经济发展仍具备较大发展空间：1）通航产业发展不及美国，根据民航局-28%

统计，2023年我国在册机场仅451个，通航航空器仅3173架，年飞行时间仅-46%

达136万小时；2）无人机产业较为发达，2023年无人机注册数达126.7万架，

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年度累计飞行时